2020年6月5日，佳兆業(yè)集團(tuán)（1638.HK）欣然宣布，國(guó)際信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾全球評(píng)級(jí)（「標(biāo)普」）重申本集團(tuán)發(fā)行人信用評(píng)級(jí)「B」，展望「穩(wěn)定」。

標(biāo)普預(yù)計(jì)，佳兆業(yè)的銷售增長(zhǎng)將高于行業(yè)平均水平﹐主要由于集團(tuán)實(shí)施有節(jié)奏的推盤(pán)計(jì)劃，加上集團(tuán)所布局的包括深圳在內(nèi)的一、二線城市房地產(chǎn)市場(chǎng)需求維持強(qiáng)勁。同時(shí)，標(biāo)普指出，優(yōu)質(zhì)充足的舊改項(xiàng)目?jī)?chǔ)備可以支撐集團(tuán)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定的利潤(rùn)率，而且集團(tuán)以有節(jié)制的土地開(kāi)支控制債務(wù)增長(zhǎng)，這將有助逐漸改善集團(tuán)的杠桿比率。

標(biāo)普亦提及，佳兆業(yè)預(yù)計(jì)會(huì)繼續(xù)受益于其在大灣區(qū)的市場(chǎng)地位，舊改項(xiàng)目提供的優(yōu)質(zhì)土儲(chǔ)，以及自身不斷擴(kuò)大的業(yè)務(wù)規(guī)模。標(biāo)普認(rèn)為：「佳兆業(yè)在舊改領(lǐng)域的先行者優(yōu)勢(shì)可幫助公司構(gòu)筑競(jìng)爭(zhēng)壁壘并支持其盈利能力?！古f改項(xiàng)目亦成為佳兆業(yè)以合理價(jià)格補(bǔ)充一二線城市土儲(chǔ)的有效渠道。二零一九年，公司合約銷售總額的38%來(lái)自舊改項(xiàng)目，該等項(xiàng)目的毛利率為40%-50%，而其他項(xiàng)目的毛利率為20%-30%。標(biāo)普認(rèn)為，有鑒于公司未來(lái)兩年每年將從舊改項(xiàng)目中轉(zhuǎn)化建筑面積80-100萬(wàn)平方米的土地，預(yù)計(jì)于二零二零至二零二一年，佳兆業(yè)舊改項(xiàng)目對(duì)合約銷售的貢獻(xiàn)將在三分之一左右。標(biāo)普認(rèn)為佳兆業(yè)大量舊改儲(chǔ)備的穩(wěn)定轉(zhuǎn)化，有助于彌補(bǔ)其舊改周期較長(zhǎng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

“展望『穩(wěn)定』反映了我們對(duì)佳兆業(yè)于未來(lái)12-18個(gè)月內(nèi)杠桿比率將得到改善的預(yù)期。合約銷售的強(qiáng)勁增長(zhǎng)以及審慎的拿地策略將有助改善杠桿比率?！睒?biāo)普在其信貸報(bào)告中表示。 

標(biāo)普指出，佳兆業(yè)杠桿比率的改善主要受惠于集團(tuán)上年度高達(dá)24%的收入增長(zhǎng)，以及大灣區(qū)內(nèi)優(yōu)質(zhì)且低成本的舊改土地儲(chǔ)備為集團(tuán)提供穩(wěn)定的利潤(rùn)。受惠于支出控制以及少數(shù)股東注資分擔(dān)投資開(kāi)支，公司的經(jīng)調(diào)整負(fù)債僅上升6%。標(biāo)普于其報(bào)告中提出，得益于公司較多使用境外美元債融資渠道，佳兆業(yè)的整體還款期較同業(yè)更長(zhǎng)。此外佳兆業(yè)較同業(yè)而言，使用非銀融資渠道的比例更低。

標(biāo)普認(rèn)為佳兆業(yè)流動(dòng)率充足，并指出公司已與中國(guó)各大銀行建立了合作關(guān)系。

佳兆業(yè)的管理層指出：“繼穆迪「B1」與惠譽(yù)「B」的公司評(píng)級(jí)后，標(biāo)普亦重申公司評(píng)級(jí)「B」及「穩(wěn)定」展望，表明公司穩(wěn)健的財(cái)務(wù)狀況及業(yè)務(wù)基本面獲資本市場(chǎng)的廣泛認(rèn)同。未來(lái)，集團(tuán)會(huì)繼續(xù)優(yōu)化其財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)、積極管理債務(wù)，并探索低成本而多元化的融資渠道?！?/p> （責(zé)任編輯：李.彤）

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