??萬(wàn)達(dá)商管有一個(gè)長(zhǎng)長(zhǎng)的股東名單：125個(gè)。

??他們有萬(wàn)達(dá)的高管、王健林的朋友，還有一些投資機(jī)構(gòu)，但絕對(duì)控股權(quán)，牢牢地掌握在老王的手里，持有52.97%股權(quán)。

??從港交所退市，萬(wàn)達(dá)商管回A之路走了快5年。

??有的人等不了。

??3月8日，據(jù)天津產(chǎn)權(quán)交易中心披露，大連萬(wàn)達(dá)商業(yè)管理集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“萬(wàn)達(dá)商管”）4200萬(wàn)股股份被掛牌出售（占總股本的0.9277%），轉(zhuǎn)讓底價(jià)21.84億元。付款方式為一次性支付，信息披露日期截止為2021年4月21日。

??賣家是，天津銀元嘉股權(quán)投資基金合伙企業(yè)與嘉興銀宏永初投資合伙企業(yè)。前者持股萬(wàn)達(dá)商管1.54%股權(quán)，后者的持股情況未知。

??按照公告，天津銀元嘉要賣萬(wàn)達(dá)商管3900萬(wàn)股股份(占總股本的0.8614%)，轉(zhuǎn)讓底價(jià)為20.28億元；嘉興銀宏永初要賣萬(wàn)達(dá)商管300萬(wàn)股股份(占總股本的0.0663%)，轉(zhuǎn)讓底價(jià)為1.56億元。

??兩個(gè)賣家都有同樣的大股東西藏天珺生物科技有限公司，而它的實(shí)際控制人則是龔虹嘉的妻子陳春梅女士。

??龔虹嘉被譽(yù)為“中國(guó)版孫正義”，創(chuàng)辦了德生公司、?？低暎?02415）、握奇數(shù)據(jù)等公司。去年11月，龔虹嘉個(gè)人以747.3億元財(cái)富位列2020年福布斯中國(guó)400富豪榜的第40名。而陳春梅，在2018胡潤(rùn)全球白手起家女富豪榜，以82億元財(cái)富排名第76位。

??若交易成功達(dá)成，萬(wàn)達(dá)商管股權(quán)結(jié)構(gòu)將面臨變動(dòng)，“新股東”究竟花落誰(shuí)家，現(xiàn)有核心股東是否接盤成為了此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓的焦點(diǎn)之一。

??富豪夫妻欲套現(xiàn)撤離，其他股東也頻繁出質(zhì)股權(quán)。截止3月10日， 2021年萬(wàn)達(dá)商管新增6次股權(quán)出質(zhì)。其中，董學(xué)林向上海浦東發(fā)展銀行股份有限公司大連分行出質(zhì)350萬(wàn)股；孫喜雙向中國(guó)光大銀行股份有限公司大連軟件園支行出質(zhì)300萬(wàn)股，以及向渤海銀行股份有限公司大連分行出質(zhì)2200萬(wàn)股；何志平向中融國(guó)際信托有限公司出質(zhì)300萬(wàn)股。

??同時(shí)，大連商管也曾兩次質(zhì)押股權(quán)融資，向盛京銀行股份有限公司大連分行出質(zhì)5000萬(wàn)元；向華潤(rùn)深國(guó)投信托有限公司出質(zhì)5000股。

??股東套現(xiàn)、出質(zhì)股權(quán)，萬(wàn)達(dá)商管的上市路要怎么走？

??2018年1月，王健林為萬(wàn)達(dá)商管引入騰訊、蘇寧、京東、融創(chuàng)4家戰(zhàn)投。四巨頭以340億元入股萬(wàn)達(dá)商管，并與萬(wàn)達(dá)簽訂了一份對(duì)賭協(xié)議 。根據(jù)協(xié)議內(nèi)容，要求萬(wàn)達(dá)商管在2023年10月31日前完成上市。

??雖然2019年萬(wàn)達(dá)商管完成了對(duì)地產(chǎn)業(yè)務(wù)的剝離，成為了純粹的商業(yè)管理運(yùn)營(yíng)企業(yè)，向回A之路邁出了一大步。但2020年3月，據(jù)證監(jiān)會(huì)披露的首次公開發(fā)行股票企業(yè)基本信息情況表顯示，萬(wàn)達(dá)商管狀態(tài)為“中止審查”。一年后其狀態(tài)仍為“中止審查”。截至目前，證監(jiān)會(huì)及萬(wàn)達(dá)商管還沒(méi)有披露IPO中止原因。

??“萬(wàn)達(dá)商管能否上市還是得看房地產(chǎn)政策環(huán)境，否則有商業(yè)地產(chǎn)業(yè)務(wù)的房企都把地產(chǎn)業(yè)務(wù)獨(dú)立出來(lái)上市，跟風(fēng)對(duì)地產(chǎn)政策的壓力很大”。一位地產(chǎn)資深分析師表示。

??按照銀元嘉股權(quán)投資基金合伙企業(yè)的掛牌價(jià)計(jì)算，萬(wàn)達(dá)商管的估值約2354億元。而2015年1月,在香港上市的萬(wàn)達(dá)商業(yè)市值約2200億港幣。

??根據(jù)天津產(chǎn)權(quán)交易中心披露的數(shù)據(jù)，截止到2020年9月30日，萬(wàn)達(dá)商管總資產(chǎn)5558.6億元，負(fù)債2825.6億元。負(fù)債率50.83%，營(yíng)業(yè)收入270.53億元，凈利潤(rùn)107.2億元，凈利潤(rùn)率為39.6%。而2019年全年，萬(wàn)達(dá)商管營(yíng)業(yè)收入786.56億元（同比減少26.185），凈利潤(rùn)250.96億元，凈利潤(rùn)率為31.9%。

??2020年萬(wàn)達(dá)商管全年的收入多少，利潤(rùn)多少？尚未公布。

??可以大致測(cè)算下：若以2020年前九個(gè)月的營(yíng)業(yè)收入來(lái)推算，假如第四季度收入和前三季度相當(dāng)，全年業(yè)績(jī)約360億元。按此推算，萬(wàn)達(dá)商管2020年全年收入腰斬。如果第四季度業(yè)績(jī)等于前三季度之和，全年業(yè)績(jī)約540億元，在2019年基礎(chǔ)上也將下滑44%。

??業(yè)績(jī)一路下滑，萬(wàn)達(dá)商管的股東們是走，還是留？龔虹嘉帶了一個(gè)頭。

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