一年的成績(jī)單，大悅城下半場(chǎng)戰(zhàn)事不容樂觀

來源：智能家居時(shí)間：2020-07-08 14:00

　　出品：中訪網(wǎng)財(cái)經(jīng)

　　作者：朱婷婷

　　媒體關(guān)注

　　臨近年底，地產(chǎn)商們步伐加緊，要么大手筆置地，要么加碼人事調(diào)整。

　　近日，重組一年的大悅城(000031,股吧)股份有限公司交上了一份重要成績(jī)單。

　　2019年，大悅城重組獲批，管理層制定了2021年銷售額破千億的目標(biāo)。

　　財(cái)報(bào)顯示：全年實(shí)現(xiàn)全口徑簽約金額（包含權(quán)益類項(xiàng)目）710.82 億元（操盤口徑為618.54 億元）；營(yíng)業(yè)收入 337.87 億元，同比增長(zhǎng)52%；利潤(rùn)總額 60.05 億元，凈利潤(rùn) 37.05 億元；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)23.78億元，同比增長(zhǎng)15.27%。

　　據(jù)官方資料表示，大悅城控股的定位重點(diǎn)在于城市運(yùn)營(yíng)，通過大悅城綜合體、城市更新和產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)三大業(yè)務(wù)模式助推城市發(fā)展升級(jí)。因此，大悅城控股格外注重?cái)U(kuò)大“朋友圈”，與各大城市交好。

　　目前公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入由五部分構(gòu)成：住宅開發(fā)，即商品房銷售及一級(jí)土地開發(fā)；商業(yè)地產(chǎn)，即投資物業(yè)及相關(guān)服務(wù)；酒店經(jīng)營(yíng)；物業(yè)及其他管理；其他業(yè)務(wù)。

　　毛利率下降

　　2019年公司商品房銷售及以及土地開發(fā)實(shí)現(xiàn)收入268.97億元，同比增長(zhǎng)64.95%；占全部營(yíng)業(yè)收入比的79.61%，相比于2018年73.55%，比重進(jìn)一步上升，成為公司收入增長(zhǎng)的主要來源；毛利率37.91%，相較于2018年同期，減少4.98個(gè)百分點(diǎn)，相比于2019年上半年的47.77%，更是減少了9.86個(gè)百分點(diǎn)。

　　分季度數(shù)據(jù)來看，公司毛利率在2019年一季度達(dá)到高點(diǎn)54.59%后，開始直線下降，四季度已不足28%。主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率下降直接導(dǎo)致公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的下滑，從季度扣非凈利潤(rùn)來看，2019年四季度公司扣非凈利潤(rùn)為-2.28億，出現(xiàn)較大幅度虧損，且創(chuàng)近兩年季度業(yè)績(jī)新低。

　　千億目標(biāo)整合加速

　　2019 年初，大悅城完成重大資產(chǎn)重組，形成“A控紅籌”架構(gòu)，3月，公司名稱由“中糧地產(chǎn)（集團(tuán)）股份有限公司”正式更名為“大悅城控股集團(tuán)股份有限公司”。

　　大悅城主營(yíng)業(yè)務(wù)注入新的商業(yè)地產(chǎn)，公司資產(chǎn)規(guī)模、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)發(fā)生較大變化。同年4月，大悅城宣布以“城市運(yùn)營(yíng)商與美好生活服務(wù)商”為戰(zhàn)略發(fā)展方向，提出了“三年沖千億”的小目標(biāo)：“預(yù)計(jì)3-5年集團(tuán)新增土儲(chǔ)將超過6000萬平方米，持有型項(xiàng)目及銷售型項(xiàng)目都將超過50個(gè)，沖擊千億陣營(yíng)?！?/p>

　　按當(dāng)時(shí)的表述，三年沖千億，這也意味著明年就將考驗(yàn)是否能達(dá)成這一目標(biāo)。時(shí)不我待，大悅城為此開始了資產(chǎn)優(yōu)化，設(shè)立、收購(gòu)、注銷子公司等動(dòng)作頻繁。

　　此外，大悅城在2019年所確認(rèn)的資產(chǎn)減值損失里，存貨跌價(jià)損失達(dá)1.49億元，當(dāng)期還計(jì)提了6875萬元商譽(yù)減值損失。事實(shí)上，從2018年開始，公司計(jì)提的存貨跌價(jià)減值準(zhǔn)備就大幅增加。2016年和2017年，存貨跌價(jià)損失為476萬元、4581萬元，2018年急劇增加至1.72億元。到2019年,累計(jì)計(jì)提的存貨跌價(jià)減值準(zhǔn)備接近3.66億元。

　　財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2019年中期，大悅城錄得營(yíng)收67.32億元，同比增長(zhǎng)67.2%，但公司擁有人應(yīng)占期內(nèi)溢利偉8.77億元，較上年同期下降48%。事實(shí)上，從2014年開始，大悅城凈利潤(rùn)就呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)，2014年—2015年，該數(shù)值分別為16.73億元和7.26億元，同比下滑46.3%和57.54%。

　　值得警惕的是，伴隨銷售規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，大悅城的杠桿也在不斷放大。

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（責(zé)任編輯：李顯杰）