賣股票、賣資產(chǎn)，房企積極“補(bǔ)血”迎償債高峰，華潤置地月內(nèi)擬融資超200億

來源：智能家居時間：2025-06-24 22:32

典型房企融資總量在5月實現(xiàn)環(huán)比增長后，央企、民企們繼續(xù)“補(bǔ)血”。

6月以來，華潤置地（01109.HK）、電建地產(chǎn)、新城發(fā)展（01030.HK）、萬科（000002.SZ）等多家房企先后披露融資計劃，總?cè)谫Y規(guī)模超過500億元?？晒Ρ鹊氖牵鶕?jù)克而瑞監(jiān)測，今年5月，65家典型房企的融資總量約336億元。

融資潮再起，房企久違的窗口期來了嗎？

圖源：圖蟲創(chuàng)意

多家房企集體“補(bǔ)血”

在本輪融資熱潮中，華潤置地“補(bǔ)血”動作頻頻，融資力度尤為突出。

僅6月18-20日三天，華潤置地就接連公布融資計劃，擬融資總額度超150億元。6月20日，華潤置地公告稱，其與母公司華潤集團(tuán)作為擔(dān)保人，與旗下物管公司冠騎有限公司、項目公司Dragon Rider Development Limited及多家特定銀行及金融機(jī)構(gòu)，就上限為86.435億港元的定期貸款融資簽訂一份貸款融資協(xié)議。該貸款融資自首次提取款項之日起計，為期12個月。

6月19日，華潤置地控股有限公司（以下簡稱“華潤置地控股”）發(fā)行2025年度第四期中期票據(jù)，分別為25華潤控股MTN004A、25華潤控股MTN004B，發(fā)行總額合計30億元。

25華潤控股MTN004A發(fā)行情況，圖源：中國外匯交易中心

6月18日，華潤置地作為借款人與多家特定銀行及金融機(jī)構(gòu)，就一筆金額為離岸58.5億元的定期貸款融資訂立融資協(xié)議。該貸款融資自該貸款協(xié)議的首次提款日期起計為期三年。

而在6月初，華潤置地控股也宣布發(fā)行2025年度第三期中期票據(jù)，分別為25華潤控股MTN003A、25華潤控股MTN003B，發(fā)行總額合計40億元。

通過這四筆融資，華潤置地將獲得流動性超過200億元。

同樣背靠央企的電建地產(chǎn)于6月12日發(fā)行2025年度第三期超短期融資券“25電建地產(chǎn)SCP003”，發(fā)行總額8億元，票面利率1.89%，債券期限149日。萬科則在6月6日從大股東深鐵集團(tuán)獲得借款30億元。

民營房企的融資也迎來突破。

新城發(fā)展在美元債市場實現(xiàn)“破冰”，6月12日發(fā)行于2028年到期的3億美元11.88%優(yōu)先票據(jù)。此外，根據(jù)上交所披露信息，“新城系”上市公司新城控股（601155.SH）5.63億元吾悅廣場相關(guān)ABS于6月初獲受理，新城控股2025年面向?qū)I(yè)投資者公開發(fā)行公司債券項目更新為“已受理”，擬發(fā)行總額達(dá)60億元。

在發(fā)債之外，房企正探索更多補(bǔ)充流動性的路徑。

6月24日早間，雅居樂集團(tuán)(03383.HK)公布，全資附屬公司雅新投資同意向省食出集團(tuán)出售廣東珠江橋生物科技約21.16%股權(quán)，代價為1.91億元。所得款項擬用作兌付雅居樂地產(chǎn)“23番雅02”債券全部本息及日常經(jīng)營管理。

此前于6月12日，萬科宣布完成A股庫存股出售計劃，出售股份數(shù)量約7296萬股，出售所得資金總額約4.79億元。6月11日，榮盛發(fā)展（002146.SZ）公告稱，其旗下三家子公司計劃通過四項資產(chǎn)抵債，沖減與南京寧淥、河北中凱等供應(yīng)商方的未結(jié)債務(wù)，化解約8.1億元債務(wù)。今年5月，榮盛發(fā)展就曾宣布與廊坊銀行簽署協(xié)議，以旗下位于海南、河北的兩處酒店資產(chǎn)，抵償約15.2億元債務(wù)。

根據(jù)時代財經(jīng)梳理，前述房企融資目的也主要用于償還舊債。

新城發(fā)展此次發(fā)行美元債募集資金將用于全額回購或部分回購年內(nèi)到期的美元債舊債，本金合計6億美元。萬科向深鐵集團(tuán)借款用于償還公司在公開市場發(fā)行的債券本金與利息，以及經(jīng)深鐵集團(tuán)同意的指定借款利息。電建地產(chǎn)募集資金全部用于償還發(fā)行人債務(wù)融資工具本息，包括22電建地產(chǎn)MTN001、23電建地產(chǎn)MTN001。

根據(jù)Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)，萬科、新城控股一年內(nèi)到期的境內(nèi)債務(wù)分別約274億元、60億元。

某品牌房企人士向時代財經(jīng)表示，由于信用債要求剛性兌付，若無新增融資支持，企業(yè)只能動用自有資金償還本息。若能通過新融資置換即將到期的債務(wù)，有助于緩解短期資金壓力。

中指研究院企業(yè)研究總監(jiān)劉水表示，一方面，通過發(fā)行新債償還舊債，可以避免短期內(nèi)大量債務(wù)集中到期帶來的流動性風(fēng)險，保障公司的正常運營；另一方面，如果市場對其此次發(fā)行反應(yīng)良好，能夠以相對合理的成本籌集資金，將有助于提升公司在資本市場的信心和形象，為進(jìn)一步改善融資環(huán)境和優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)創(chuàng)造有利條件。

償債高峰又將到來

克而瑞統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年第三季度將迎來房企償債高峰，約1574億元債務(wù)集中到期。

前述房企人士表示，保障債務(wù)兌付是當(dāng)前房企的核心訴求，融資成本的高低則被相對淡化。如新城發(fā)展作為近三年來率先發(fā)行美元債的房企，融資成本高達(dá)11.88%。

該人士認(rèn)為，新城發(fā)展美元債“破冰”之舉，其他房企難以復(fù)制?！靶鲁前l(fā)展這筆美元債的發(fā)債利率、投資人都有一定的特殊性。根據(jù)市場消息，投資人結(jié)構(gòu)中，大金融機(jī)構(gòu)占比不高，絕大多數(shù)認(rèn)購是私募基金、資管公司、私人銀行客戶等。如果不是企業(yè)本身有美元債置換的剛性需求，相信也不會急于通過美元債的方式融資，畢竟民營房企投資拿地也沒有完全恢復(fù)，融資需求沒有那么迫切。”

相較之下，投資人對具有央國企背景的房企表現(xiàn)出更強(qiáng)的信心。

如華潤置地的離岸人民幣58.5億元定期貸款融資協(xié)議，其中就約定華潤集團(tuán)的特定履行責(zé)任——如果華潤集團(tuán)不再為擁有華潤置地股本不少于35%實益擁有權(quán)及控股權(quán)（直接或間接）的單一最大股東，或華潤集團(tuán)從實際角度而言并無能力或不再有能力控制華潤置地股東委任董事加入華潤置地董事會，即構(gòu)成違約事件。

這是境外融資中常見的一類條款，尤其在母公司或大股東信用較好時，融資方常以“母公司背書”的方式獲取更低利率或更高額度的貸款。這也說明，華潤集團(tuán)的控股地位和管理控制力，是投資人愿意提供貸款的關(guān)鍵因素之一。

從整體趨勢看，房企近期融資環(huán)比小幅增長，但仍未擺脫低位運行態(tài)勢。

克而瑞統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年5月，65家典型房企的融資總量為335.71億元，環(huán)比增長17%，單月融資總量創(chuàng)今年新高，但同比仍下降44.7%。今年1-5月，65家典型房企融資總量為1463.1億元，同比下降35.3%。值得注意的是，這是在低基數(shù)背景下的大幅下滑。2024年65家典型房企融資總量為4629億元，同比下降31%，已連續(xù)四年下滑，創(chuàng)近六年新低。

根據(jù)克而瑞監(jiān)測，2025年房企到期債務(wù)規(guī)模達(dá)5257億元，其中第三季度是償債高峰，到期規(guī)模約1574億元。

“改善營運現(xiàn)金流是令開發(fā)商復(fù)蘇的更持久方法，因此如果有新政策刺激房地產(chǎn)的銷售會更加人振奮”，摩根大通的一份研報指出。

（責(zé)任編輯：張曉波）

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