旭輝化債黎明前

來源：智能家居時間：2024-05-28 07:50

觀點網(wǎng) 在與債券持有人小組就“全面方案”原則達成一致后，旭輝與銀團協(xié)調(diào)委員會繼續(xù)向下一階段推進。

5月27日早間，旭輝控股集團就境外流動資金狀況全面解決方案的最新情況發(fā)布公告。

據(jù)公告披露，旭輝控股持續(xù)與由多家境外貸款銀行組成的委員會及顧問安邁融資顧問有限公司和Allen Overy Shearman Sterling進行磋商。

旭輝控股宣布，與協(xié)調(diào)委員會的磋商已取得進一步進展。旭輝控股與協(xié)調(diào)委員會已同意向下一階段推進，以4月公告公布的條款為基礎(chǔ)協(xié)商及商定正式的文件。

由于組成協(xié)調(diào)委員會的貸款銀行合共持有旭輝控股適用債務(wù)項下的境外貸款融資本金額約59%。因此，旭輝控股在公告中將協(xié)調(diào)委員會的支持代表為旭輝控股境外債務(wù)尋求全面解決方案的另一項重大里程碑。

未來，旭輝控股將繼續(xù)與協(xié)調(diào)委員會、債券持有人小組及顧問合作，以商定該提案的詳細安排，包括磋商及簽訂具法律約束力的協(xié)議。

該公告的發(fā)布使得旭輝控股的股價開盤上漲6%。

協(xié)商基礎(chǔ)

旭輝曾表示，針對總體境外負債，力求通過對公司綜合資產(chǎn)負債表進行去杠桿化及制定一個可持續(xù)的攤銷時間表，提供一個穩(wěn)健的資本結(jié)構(gòu)。

據(jù)旭輝控股公告披露，接下來正式文件的協(xié)商、商定將以4月公告公布的條款為基礎(chǔ)。

協(xié)商是基礎(chǔ)條款是旭輝控股于4月29日披露，當時旭輝披露的“全面提案”考慮向適用債務(wù)項下的持有人或者貸款方提供六個經(jīng)濟選項，將適用債務(wù)轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金（透過逆向荷蘭式拍賣）；公司股份；不同的美元計價票據(jù)；美元或人民幣計價貸款。

提供不同選項，以滿足債權(quán)人不同的偏好和需求，目標是削減約33億美元至40億美元的境外債務(wù)。

各個選項的本金削減概約百分比為：

來源：企業(yè)公告、觀點指數(shù)整理

補充條款提到，若在一段指定期間后合同銷售未能達到基淮或未取得債權(quán)人批淮，若干選項的到期日將延長至自生效期日起7至9年。

新債務(wù)工具（零息工具除外）的票面利率將定為2.75%，同時所有新債務(wù)工具都將獲旭輝方面提供的保證和擔保作為增信。倘該等選項的到期日延長，若干無本金削減的選項的票面利率可上升至3.00%。

在最新公告中，旭輝控股表示將尋求納入人民幣計值的貸款選項。

對于旭輝的這一行動，有業(yè)內(nèi)人士對觀點新媒體表示，開發(fā)商債務(wù)重組和償還外債過程中，會面臨諸多麻煩，例如需要考慮外匯管控的嚴格性，應(yīng)盡量提前做好換匯出境安排，避免資金無法及時跨境轉(zhuǎn)賬延誤還款時間導致可能違約的負面影響。納入人民幣計值的貸款選項，或許有助于避免此類對企業(yè)有負面影響的事情發(fā)生。

并且公告內(nèi)提到，“全面提案”內(nèi)的長端貸款選項，結(jié)合旭輝控股境內(nèi)“房地產(chǎn)項目白名單”機制可獲得融資支持，預期將進一步降低旭輝集團日后的整體財務(wù)成本。

旭輝控股透露，目前已有29個項目落地“白名單”，通過調(diào)整還款節(jié)點、降低利息、置換現(xiàn)有融資及新增融資等方式，從多家國有及股份制銀行獲得融資支持。

目前，組成協(xié)調(diào)委員會的貸款銀行合共持有旭輝控股適用債務(wù)項下的境外貸款融資本金額約59%，已經(jīng)過半，意味著此次提案能夠通過協(xié)商完成簽約，對于解決旭輝目前面臨的危機有所幫助。

在4月的公告中，債券持有人小組的持有人合計持有金額約43%，不到一個月時間，協(xié)調(diào)委員會持有金額上漲了11個百分點，這也代表資本市場開始以更理性的態(tài)度看待房地產(chǎn)企業(yè)的風險，使得更多人愿意接受企業(yè)的化債方案。

至于接下來正式文件的協(xié)商推進，旭輝與債權(quán)人或許將在重組的細節(jié)條件上展開談判，如債轉(zhuǎn)股比例、還款周期長短等，都是接下來談判的重點。

化債行動

自啟動境外債重組以來，旭輝就一直在尋找合適的債務(wù)重組方案，4月份提出的全面提案是首次與債券持有人小組達成一致。

據(jù)觀點新媒體了解，最早披露的第一版方案采用不削債方式，但實際操作較為困難，且債權(quán)人對削債方案方向性的共識也逐漸達成一致。因此，此次達成一致的債務(wù)重組方案中，旭輝提出了削債33至40億美元的目標金額。

境外債與債權(quán)人達成一致，境內(nèi)債展期也有所進展。

2023年，旭輝完成該年所有到期境內(nèi)債券的展期工作，合計展期金額約71.8億元；今年3月，旭輝再次完成2筆合計24.48億元境內(nèi)債展期，展期3年，且這兩個增信項目所對應(yīng)股東已出具《承諾函》；近期，旭輝集團又召開“22旭輝01”債券持有人會議，擬增加寬限期議案，繼續(xù)推進境內(nèi)債券展期工作。

在處置資產(chǎn)方面，今年2月，旭輝出售了境外位于澳大利亞悉尼的16幅地塊60%的權(quán)益，代價達到6630萬澳元，約合3.38億港元，并且表示，所獲取的3254.15萬澳元交易凈額將全部用作支持集團境外債務(wù)重組；境內(nèi)，4月，旭輝宣布計劃以8.5億元的價格出售上海楊浦區(qū)商業(yè)項目，這筆交易將以股權(quán)轉(zhuǎn)讓的方式進行。

根據(jù)旭輝控股2023年年報披露的數(shù)據(jù)，截止至2023年12月31日，旭輝控股凈負債與股本比率約為121.6%，上年同期則約為102%；負債資產(chǎn)比率為30.6%，較2022年同期略有上升；流動比率約為1.0倍，較2022年同期的1.2倍有所下降。

截止至報告期末，旭輝控股有息負債總額為922.81億元，較2022年壓降161.69億元，銀行結(jié)余及現(xiàn)金總額127.49億元；銀行債務(wù)中的銀行借款、優(yōu)先票據(jù)、可換股債券及應(yīng)付利息分別達到172.88億元、288.18億元、15.71億元及29.5億元。

（責任編輯：蒲莎莎）