中新經(jīng)緯1月11日電 題：房企資產(chǎn)負(fù)債表優(yōu)化正進(jìn)入實(shí)操階段

作者 嚴(yán)躍進(jìn) 上海易居房地產(chǎn)研究院研究總監(jiān)

1月10日，人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)聯(lián)合召開(kāi)主要銀行信貸工作座談會(huì)。我認(rèn)為，此次座談會(huì)最大亮點(diǎn)是正式提出改善房地產(chǎn)資產(chǎn)負(fù)債表的“四項(xiàng)行動(dòng)”。這說(shuō)明，早先多次埋下伏筆的資產(chǎn)負(fù)債表優(yōu)化工作，正被推入實(shí)操階段。

作為2023年首次信貸工作會(huì)議，房地產(chǎn)一詞頻頻“出鏡”，這說(shuō)明，房地產(chǎn)行業(yè)在2023年必然是中國(guó)金融信貸投放的重中之重。

如何理解這次提及的“四項(xiàng)行動(dòng)”？

此次會(huì)議明確，要有效防范化解優(yōu)質(zhì)頭部房企風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)施改善優(yōu)質(zhì)房企資產(chǎn)負(fù)債表計(jì)劃，聚焦專注主業(yè)、合規(guī)經(jīng)營(yíng)、資質(zhì)良好、具有一定系統(tǒng)重要性的優(yōu)質(zhì)房企，開(kāi)展“資產(chǎn)激活”“負(fù)債接續(xù)”“權(quán)益補(bǔ)充”“預(yù)期提升”四項(xiàng)行動(dòng)，綜合施策改善優(yōu)質(zhì)房企經(jīng)營(yíng)性和融資性現(xiàn)金流，引導(dǎo)優(yōu)質(zhì)房企資產(chǎn)負(fù)債表回歸安全區(qū)間。

如何理解本次政策針對(duì)房企開(kāi)展的“資產(chǎn)激活”“負(fù)債接續(xù)”“權(quán)益補(bǔ)充”“預(yù)期提升”四項(xiàng)行動(dòng)？

“資產(chǎn)激活”意味著要把當(dāng)前房企的各類資產(chǎn)進(jìn)行盤活，包括待開(kāi)發(fā)的土地、待出售房產(chǎn)、預(yù)售資金的加快回籠、資產(chǎn)證券化推進(jìn)、加快介入REITs產(chǎn)品等模式、持續(xù)改善現(xiàn)金流情況等內(nèi)容。

而“負(fù)債接續(xù)”則意味著后續(xù)對(duì)房企負(fù)債的工作要加快清理，包括負(fù)債展期、債轉(zhuǎn)股、資產(chǎn)出售以清償債務(wù)等工作內(nèi)容。

“權(quán)益補(bǔ)充”意味著后續(xù)要鼓勵(lì)包括央國(guó)企、保險(xiǎn)公司等各類優(yōu)質(zhì)企業(yè)積極做戰(zhàn)略投資者，同時(shí)也強(qiáng)調(diào)對(duì)企業(yè)資本金的注入要確保資金狀況穩(wěn)健。

“預(yù)期提升”則表示，在新一年，政策將要著力修復(fù)投資者對(duì)中國(guó)房企的看法，尤其是各類金融機(jī)構(gòu)對(duì)房企的價(jià)值評(píng)估。要不斷降低房企違約風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)強(qiáng)化2023年房企銷售目標(biāo)值，推動(dòng)“金融-房企-銷售市場(chǎng)”等渠道的流轉(zhuǎn)順暢。

事實(shí)上，房企資產(chǎn)負(fù)債表的優(yōu)化工作一直在漸進(jìn)推進(jìn)。觀察到2022年四季度以來(lái)，首先在11月份金融街(000402)論壇年會(huì)上，證監(jiān)會(huì)主席表示，支持實(shí)施改善優(yōu)質(zhì)房企資產(chǎn)負(fù)債表計(jì)劃。11月22日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議又明確，努力改善房地產(chǎn)行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債狀況。

隨后12月，無(wú)論是高層表態(tài)、還是中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上，對(duì)有效防范化解優(yōu)質(zhì)頭部房企風(fēng)險(xiǎn)，改善資產(chǎn)負(fù)債狀況均有所提及。

新一年房企融資或須跳出傳統(tǒng)思路

預(yù)計(jì)該政策的推出對(duì)2023年的房企發(fā)展將產(chǎn)生重要影響，尤其是開(kāi)發(fā)融資方面，將倒逼房企摒棄傳統(tǒng)融資視角去理解新發(fā)展模式下的企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表。

總之，2023年依然是中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)積極化解風(fēng)險(xiǎn)的一年，尤其是要防范房企內(nèi)部出現(xiàn)較多暴雷或系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

與金融市場(chǎng)相關(guān)提法類似，此次政策針對(duì)房地產(chǎn)領(lǐng)域也提出“系統(tǒng)重要性”概念。預(yù)計(jì)2023年，即全國(guó)銷售業(yè)績(jī)TOP100的房企，都有可能納入到此類重要性房企名單當(dāng)中。因此，行業(yè)中那些銷售業(yè)績(jī)優(yōu)、管理水平優(yōu)好、財(cái)務(wù)狀況優(yōu)好、行業(yè)地位優(yōu)的所謂“四優(yōu)房企”將很有可能優(yōu)先享受到相關(guān)政策紅利。(中新經(jīng)緯APP)

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責(zé)任編輯：李惠聰

編輯：付健青

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