??中房網訊（亞晨/文）房地產并購債方興未艾。

??近日，有消息稱平安銀行計劃近期啟動首期50億元房地產并購主題債券發(fā)行工作，募集資金專項用于房地產項目并購貸款投放。

??對此，平安銀行方面稱，將按照依法合規(guī)、風險可控、商業(yè)可持續(xù)原則，推進募集資金投放，重點支持優(yōu)質房地產企業(yè)兼并收購出險和困難大型房地產企業(yè)的優(yōu)質項目，有效支持房地產企業(yè)通過并購防范債務風險及推動行業(yè)結構優(yōu)化。

??多起房地產并購融資計劃獲批

??事實上，發(fā)行房地產并購債，平安銀行并非首個“吃螃蟹”的金融機構。

??早在今年1月21日，浦發(fā)銀行簿記發(fā)行50億元房地產項目并購主題債券，期限3年，是首家發(fā)行房地產項目并購主題債券的銀行。

??1月25日，招商銀行與華潤置地及其所屬華潤萬象生活在深圳簽署并購融資戰(zhàn)略合作協議。招商銀行將分別授予華潤置地200億元、華潤萬象生活30億元并購融資額度，專用于并購業(yè)務。

??1月27日消息，廣發(fā)銀行也計劃發(fā)行50億元房地產項目并購主題債券，募集資金專項用于房地產項目并購貸款投放。

??2月14日，招商銀行又與大悅城控股簽署并購融資戰(zhàn)略合作協議，將授予大悅城控股100億元并購融資額度用于并購業(yè)務。

??據中房網不完全統計，今年以來包括浦發(fā)銀行、招商銀行、廣發(fā)銀行和平安銀行在內的四家金融機構，相繼啟動對房地產項目并購融資支持計劃，合計提供融資額度達480億元。值得注意的是，僅招商銀行就放出330億元的并購融資額度。

??不止銀行，還有一部分房地產企業(yè)在并購類債券發(fā)行上，邁出了房地產行業(yè)第一步。

??1月12日，招商蛇口2021年度第一期中期票據（并購）30億元完成注冊，首期發(fā)行25.8億元。根據募集書顯示，本期債券募集資金12.9億元用于支持產業(yè)內協同性較強的企業(yè)緩解流動性壓力。

??1月17日，據上清所披露，華僑城集團于2022年1月12日至13日完成發(fā)行15億元中期票據。其中，9.6億元用于置換發(fā)行人全資子公司華僑城（云南）投資有限公司在招商銀行的并購貸款。

??繼上述兩家房企之后，建發(fā)房產于1月20日披露了2022年度第一期中期票據（并購）的發(fā)行文件，計劃發(fā)行并購票據10億元，其中4.6億元用于并購2個標的房地產項目公司股權。

??另外值得注意的是，民營房企發(fā)行并購票據也有了新的進展。

??2月10日，銀行間交易商協會非金融債務融資工具注冊信息系統披露的消息顯示，綠城房地產集團有限公司的30億元并購中票的注冊報告狀態(tài)顯示為“預評中”。根據募集說明書，本次注冊中期票據擬全部用于支持產業(yè)內協同性較強的企業(yè)緩解流動性壓力，目前已明確并購的用途為25億元，剩余5億元將用于未來符合并購要求的項目。

??此外，市場消息顯示，除上述幾家房企業(yè)外，未來有多家知名房地產企業(yè)也計劃發(fā)行并購票據，用于房地產項目的兼并收購。

??融資環(huán)境現結構性改善整體債務仍不容樂觀

??另一方面，房地產行業(yè)整體債務到期情況仍不容樂觀。

??2月14日，標普信評發(fā)布的《房企流動性壓力的緩解仍有待觀察》報告顯示，2022年116家樣本企業(yè)國內債券到期金額約為2300億元，其中3月和7月是相對到期高峰，行業(yè)仍面臨流動性壓力。

??此外，房地產企業(yè)應對海外美元債的壓力似乎更大。根據標普此前發(fā)布的數據，2022-2025年是房企美元債兌付高峰年，期余額分別為273.25億美元、182.8億美元、190.32億美元和179.94億美元，且償債壓力多集中于上半年。

??自2021年以來，房地產行業(yè)正遭遇有史以來最大的一次流動性危機。在金融監(jiān)管部門的有序引導下，目前房地產正常的融資需求正在逐步得到滿足。

??2021年12月，中國人民銀行和銀保監(jiān)會發(fā)布《關于做好重點房地產企業(yè)風險處置項目并購金融服務的通知》明確，穩(wěn)妥有序開展并購貸款業(yè)務，加大債券融資支持力度，提高兼并收購服務效率。根據《通知》，重點支持優(yōu)質房地產企業(yè)兼并收購出險和困難大型房地產企業(yè)的優(yōu)質項目，合理確定融資期限，提高融資效率。對兼并收購出險和困難房地產企業(yè)項目的并購貸款暫不納入房地產貸款集中度管理。

??《通知》還提出，支持優(yōu)質房地產企業(yè)在銀行間市場注冊發(fā)行債務融資工具，募集資金用于重點房地產企業(yè)風險處置項目的兼并收購。鼓勵銀行業(yè)金融機構積極為兼并收購企業(yè)發(fā)行債務融資工具提供服務。

??隨著多家金融機構和房地產企業(yè)近期啟動房地產并購融資計劃，房地產行業(yè)的融資環(huán)境已出現結構性改善，未來行業(yè)收并購的動作或將進一步增多。

??但需要注意的是，盡管金融監(jiān)管層對房地產融資已有邊際寬松態(tài)勢，并不意味著融資會全面開閘。房地產金融政策仍會以“準確把握和執(zhí)行好房地產金融審慎管理制度”為原則，支持房地產企業(yè)合理融資需求，促進房地產業(yè)良性循環(huán)和健康發(fā)展。

??正如萬科董事會主席郁亮所言，房地產行業(yè)已經進入“縮表出清”階段。而“縮表出清”對于房地產而言，就是一場生死之戰(zhàn)。

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