金融開放與金融合作領(lǐng)域有哪些最值得關(guān)注的前沿問題？

4月19日，在博鰲亞洲論壇2021年年會(huì)上，中國證監(jiān)會(huì)副主席方星海、國家外匯管理局副局長(zhǎng)宣昌能、中金公司首席執(zhí)行官黃朝暉、高盛集團(tuán)全球總裁兼首席運(yùn)營官溫澤恩、英國保誠集團(tuán)執(zhí)行總裁韋立思、上海證券交易所總經(jīng)理蔡建春、厚樸投資創(chuàng)始人兼董事長(zhǎng)方風(fēng)雷及亞洲開發(fā)銀行東亞局、東南亞局和太平洋局副行長(zhǎng)艾哈邁德·賽義德就“金融開放與金融合作”議題發(fā)表了觀點(diǎn)。

方星海：進(jìn)一步創(chuàng)造條件吸引外資

方星海表示，金融開放讓中國受益頗多。外資持續(xù)進(jìn)入中國市場(chǎng)，中國市場(chǎng)比以往更加平穩(wěn)。

“中國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)很快，我們的股市有很多價(jià)值可挖掘，但相對(duì)缺少能夠挖掘價(jià)值的機(jī)構(gòu)投資者，外資進(jìn)來正好彌補(bǔ)了這個(gè)缺陷?！狈叫呛Ｕf。

他表示，證監(jiān)會(huì)將進(jìn)一步創(chuàng)造條件，比如通過將A股納入各國際指數(shù)的因子進(jìn)一步提升、范圍進(jìn)一步擴(kuò)大，以吸引更多外資進(jìn)入A股市場(chǎng)。

在推進(jìn)開放的同時(shí)，證監(jiān)會(huì)高度重視對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的防范。

據(jù)他介紹，當(dāng)前進(jìn)入股票市場(chǎng)的外資主要有三種，一類是散戶投資，比例很小，不會(huì)影響市場(chǎng)健康穩(wěn)定；一類是共同基金、退休基金、保險(xiǎn)資金等，是我們非常歡迎的，也是持倉當(dāng)中占最大比例的；還有一類是通過國外券商自營形式進(jìn)入，背后是一些對(duì)沖基金，這類資金是證監(jiān)會(huì)比較關(guān)注的。

方星海在談及金融開放時(shí)，也主動(dòng)對(duì)中概股在美審計(jì)監(jiān)管問題做出了回應(yīng)。他表示，證監(jiān)會(huì)堅(jiān)定不移地推進(jìn)中美金融合作。他提出，只要雙方誠心誠意去解決問題，就可以找到辦法解決PCAOB（美國上市公司會(huì)計(jì)監(jiān)察委員會(huì)）的關(guān)切。

此外，針對(duì)A股發(fā)行承銷機(jī)制存在的問題，方星海表示，證監(jiān)會(huì)在發(fā)行方面需要改進(jìn)的工作不少，但是堅(jiān)持市場(chǎng)化、法治化、國際化的方向不會(huì)改變。

宣昌能：中國外匯形勢(shì)保持穩(wěn)定

宣昌能表示，今年經(jīng)濟(jì)前景改善，在我國鞏固拓展疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展成果的前景下，中國的國際收支和外匯市場(chǎng)的形勢(shì)呈現(xiàn)匯率穩(wěn)定、交易理性、收支平衡的主要特征。

他指出，當(dāng)前中國外匯形勢(shì)保持穩(wěn)定，從外部看，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇加快，疊加超寬松的經(jīng)濟(jì)政策，推動(dòng)十年期美國國債收益率一度超過1.7%，去年下半年人民幣升值的外部因素有所減弱；從內(nèi)部看，我國經(jīng)濟(jì)基本面為人民幣匯率穩(wěn)定提供了根本支撐，2021年以來我國經(jīng)濟(jì)大局呈現(xiàn)穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)指標(biāo)呈現(xiàn)積極變化，疫情防控積極有效，疫苗接種提速，2021年我國經(jīng)濟(jì)增速可望達(dá)到8.4%，繼續(xù)在主要國家中表現(xiàn)出較強(qiáng)的增長(zhǎng)動(dòng)力和韌性，未來支持我國外匯市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行的結(jié)構(gòu)性因素仍會(huì)發(fā)揮主導(dǎo)型作用。

基本面上看，新發(fā)展格局下，我國積極促進(jìn)內(nèi)需和外需，有助于維持國際收支基本平衡。從政策面看，構(gòu)建開放發(fā)展新體制，有助于促進(jìn)境內(nèi)外資金雙向均衡流動(dòng)。從市場(chǎng)發(fā)展看，當(dāng)前人民幣匯率形成機(jī)制，不斷完善，外匯市場(chǎng)深度廣度成熟度不斷提升，有助于發(fā)揮綜合調(diào)節(jié)國際收支的作用。

不過他也表示，全球新冠疫情仍在繼續(xù)，在部分國家和地區(qū)還有惡化的趨勢(shì)，國際經(jīng)濟(jì)金融的不確定性仍然存在?！跋乱徊轿覀儓?jiān)持底線思維，保持對(duì)跨境資本流動(dòng)的高頻監(jiān)測(cè)，統(tǒng)籌發(fā)展對(duì)外開放與安全，保障國家經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定發(fā)展?！彼Q。

黃朝暉：資本市場(chǎng)對(duì)外開放對(duì)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型特別關(guān)鍵

黃朝暉認(rèn)為，中國要成功實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，資本市場(chǎng)的對(duì)外開放是特別關(guān)鍵的。

第一，中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的重要特點(diǎn)是更加向科技創(chuàng)新方向發(fā)展。以科技為推動(dòng)的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，必須在現(xiàn)有間接融資體系為主導(dǎo)的情況下，逐步向直接融資為主導(dǎo)轉(zhuǎn)變。

第二，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型需要抓手，“雙資本雙循環(huán)”是一個(gè)方面。通過資本市場(chǎng)的開放，將國際上的資金引入中國，幫助中國資本市場(chǎng)加速實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化改革，加快對(duì)外國企業(yè)的開放，這樣可以形成一個(gè)良性循環(huán)。通過資本項(xiàng)下的開放，通過資本市場(chǎng)的改革，同時(shí)又促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的雙循環(huán)。

第三，向外資金融機(jī)構(gòu)開放對(duì)中國金融機(jī)構(gòu)有非常大的好處。一方面帶來了競(jìng)爭(zhēng)，另一方面也帶來了學(xué)習(xí)機(jī)會(huì)。

“從其他行業(yè)的經(jīng)驗(yàn)看，我們沒有發(fā)現(xiàn)一個(gè)行業(yè)開放了就輸了，所有的行業(yè)開放了都贏了，我相信在金融行業(yè)也一樣。”他說。

艾哈邁德·賽義德：中國會(huì)有更好的金融開放

艾哈邁德·賽義德表示，由于金融開放取得的成功，監(jiān)管部門受到了鼓舞，也更加大膽。市場(chǎng)受到后疫情時(shí)代的考驗(yàn)，而中國可能面臨的機(jī)會(huì)比疫情之前還要好。他認(rèn)為，中國會(huì)有更好的金融開放，更多外資金融機(jī)構(gòu)的參與。

溫澤恩：國際投資者有需求加大中國市場(chǎng)配置

溫澤恩認(rèn)為，中美兩國應(yīng)加強(qiáng)合作，特別是在金融市場(chǎng)和金融改革方面，進(jìn)一步增加雙向資本流動(dòng)。中國推進(jìn)的市場(chǎng)化改革對(duì)全球投資者而言都是一個(gè)鼓勵(lì)，可以看到國際投資者有越來越多的需求，希望將更多資本配置在中國市場(chǎng)。

韋立思：期待獲得更多準(zhǔn)入

韋立思表示，不同國家級(jí)地區(qū)有不同的管理風(fēng)險(xiǎn)的方式。對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的管理需要尋求平衡。監(jiān)管模式不能過于謹(jǐn)慎，謹(jǐn)慎到?jīng)]有投資者來、回報(bào)率不值得參與。東西方監(jiān)管方式有不同的風(fēng)格，外國公司期待獲得更多準(zhǔn)入。

蔡建春：資本市場(chǎng)助力經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展

亞洲地區(qū)已成為全球股權(quán)融資的重要市場(chǎng)。蔡建春表示，目前在全球市值規(guī)模排名前十的交易所中，亞洲占據(jù)5席，分別是上海、日本、香港、深圳和印度。

對(duì)于資本市場(chǎng)如何助力亞洲經(jīng)濟(jì)保持高質(zhì)量發(fā)展這一問題，蔡建春提出三個(gè)方面。

第一，要堅(jiān)持服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。上交所目前是亞洲地區(qū)市值最大的交易所，截至3月底，股票市值已經(jīng)超過46萬億人民幣，在過去20年里上交所堅(jiān)持推動(dòng)提高直接融資規(guī)模，積極服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，服務(wù)快速成長(zhǎng)的投資者群體。2020年上交所IPO數(shù)量和融資額分別位居全球第一和第二位。上交所也已成為全球最大的交易所債券市場(chǎng)。

第二，要堅(jiān)持服務(wù)科技創(chuàng)新。中國在加快構(gòu)建新發(fā)展格局，支持科技創(chuàng)新成為資本市場(chǎng)的一項(xiàng)重要使命。2019年上交所設(shè)立科創(chuàng)板，試點(diǎn)注冊(cè)制，設(shè)置了多元化的上市條件，支持和鼓勵(lì)硬科技企業(yè)在上交所上市，目前產(chǎn)業(yè)集聚和示范效應(yīng)逐步顯現(xiàn)。

第三，要持續(xù)推進(jìn)開放合作。市場(chǎng)的發(fā)展需要?jiǎng)?chuàng)新作為驅(qū)動(dòng)力，也需要開放與合作作為催化劑。近年來上交所推出了多項(xiàng)創(chuàng)新合作模式，包括滬港通等均取得不錯(cuò)效果。

“我們期待未來與更多的亞洲同伴共同攜手，推動(dòng)資本市場(chǎng)開放合作，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)改革發(fā)展，推動(dòng)亞洲地區(qū)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)下一個(gè)20年的輝煌?！彼Q。

方風(fēng)雷：另類投資值得更高關(guān)注

另類投資在全球增長(zhǎng)非常迅速。方風(fēng)雷表示，全球的公開市場(chǎng)資本以每年10%的速度向另類投資轉(zhuǎn)移。

他認(rèn)為，股權(quán)類投資在金融市場(chǎng)上的分量越來越重。在人民幣國際化當(dāng)中，股權(quán)投資也應(yīng)有一席之地。推動(dòng)人民幣股權(quán)投資，可以和“一帶一路”美元債為主的投資形成互補(bǔ)。

方風(fēng)雷提出，在長(zhǎng)期資金輸出當(dāng)中，應(yīng)該調(diào)結(jié)構(gòu)，將人民幣海外投資作為人民幣國際化的重要一環(huán)。他認(rèn)為，在金融開放當(dāng)中，投資能力的建設(shè)是金融的核心競(jìng)爭(zhēng)力之一。

來源：博鰲亞洲論壇官網(wǎng)

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