貨幣信貸結(jié)構(gòu)優(yōu)化融資成本下降

??在抗擊疫情最為吃勁的2020年一季度,金融支持起到了怎樣的作用?近日發(fā)布的《2020年第一季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》(以下簡稱《報(bào)告》)給出了答案。得益于貨幣政策傳導(dǎo)效率明顯提高,各項(xiàng)貨幣政策措施向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo)通暢,貨幣信貸在“降成本”和“調(diào)結(jié)構(gòu)”方面均展現(xiàn)出積極成效。

??“這是央行引導(dǎo)和商業(yè)銀行積極落實(shí)共同努力的結(jié)果?!泵胥y智庫高級研究員應(yīng)習(xí)文在接受《金融時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示,在我國目前以間接融資主導(dǎo)的金融生態(tài)下,銀行機(jī)構(gòu)在貨幣政策傳導(dǎo)中扮演著較為關(guān)鍵的角色。

??數(shù)據(jù)顯示,截至3月末,金融機(jī)構(gòu)本外幣貸款余額為166.0萬億元,同比增長12.3%,比年初增加7.4萬億元,同比多增1.3萬億元。人民幣貸款余額為160.2萬億元,同比增長12.7%,比年初增加7.1萬億元,同比多增1.3萬億元。

??貨幣信貸結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化

??“評價(jià)貨幣政策效果如何,關(guān)鍵是看能否增加實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資支持總量、降低融資成本。從一季度來看,我國貨幣政策向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的傳導(dǎo)更為通暢,銀行的主體作用發(fā)揮充分,不僅信貸總量提升,而且信貸結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化,效率進(jìn)一步提高?!睉?yīng)習(xí)文分析認(rèn)為。

??《報(bào)告》顯示,信貸結(jié)構(gòu)的優(yōu)化首先表現(xiàn)為對小微企業(yè)融資支持力度加大。數(shù)據(jù)顯示,3月末,普惠小微貸款余額12.4萬億元,同比增長23.6%,比上年同期高4.5個(gè)百分點(diǎn)。普惠小微貸款支持小微經(jīng)營主體2787萬戶,同比增長22.2%。

??從降低貸款利率看,3月份企業(yè)貸款利率為4.82%,較2019年底下降0.3個(gè)百分點(diǎn),較2018年高點(diǎn)下降0.78個(gè)百分點(diǎn),降幅明顯超過同期1年期中期借貸便利(MLF)利率和LPR的降幅。

??“無論從引導(dǎo)貸款投放還是降低貸款利率來看,銀行信貸作為我國社會融資主渠道,市場機(jī)制運(yùn)轉(zhuǎn)良好,貨幣政策傳導(dǎo)路徑更為通暢?!敝袊嗣翊髮W(xué)國際貨幣研究所研究員甄新偉在接受《金融時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示,我國銀行業(yè)機(jī)構(gòu)在今年一季度更好地發(fā)揮了服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用,有效增加了資金供給,降低了實(shí)體經(jīng)濟(jì)銀行信貸融資成本,有力支持了疫情防控和經(jīng)濟(jì)恢復(fù)。

??值得一提的是,貸款利率的下行,正在引導(dǎo)銀行主動控制負(fù)債端成本。《報(bào)告》稱,從實(shí)際情況看,銀行存款利率已出現(xiàn)一定變化,部分銀行主動下調(diào)了存款利率,市場化定價(jià)的貨幣市場基金等類存款產(chǎn)品利率也有所下行,存款利率與市場利率正在實(shí)現(xiàn)“兩軌合一軌”,貸款市場利率改革有效地推動了存款利率市場化。

??再貸款牽引作用仍有加力空間

??《報(bào)告》在下一階段的主要政策思路中提出,“充分發(fā)揮再貸款再貼現(xiàn)政策的牽引帶動作用,為疫情防控、復(fù)工復(fù)產(chǎn)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供精準(zhǔn)金融服務(wù)?!?/p>

??實(shí)際上,上述牽引作用已見成效。數(shù)據(jù)顯示,第一批3000億元專項(xiàng)再貸款政策已進(jìn)入收官階段,截至5月5日,9家全國性銀行和10省市地方法人銀行向7037家重點(diǎn)企業(yè)累計(jì)發(fā)放優(yōu)惠貸款2693億元,企業(yè)實(shí)際融資利率約為1.25%。第二批5000億元再貸款再貼現(xiàn)政策發(fā)放進(jìn)度近80%,截至5月5日,地方法人銀行累計(jì)發(fā)放優(yōu)惠利率貸款(含貼現(xiàn))3996億元,支持企業(yè)(含農(nóng)戶)52.4萬戶。第三批1萬億元再貸款再貼現(xiàn)政策已經(jīng)落地,與實(shí)體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)情況相匹配,與前兩批次政策有序銜接,避免斷檔。

??“再貸款再貼現(xiàn)政策可以實(shí)現(xiàn)三個(gè)方面的牽引作用?!睉?yīng)習(xí)文分析認(rèn)為,一是對貸款使用投向的牽引,引導(dǎo)銀行貸款向涉農(nóng)、民營小微企業(yè)、外貿(mào)和受疫情影響較重行業(yè)傾斜;二是對貸款定價(jià)的牽引,通過政策利率變動引導(dǎo)銀行調(diào)整LPR,降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本;三是對社會預(yù)期的牽引,央行的結(jié)構(gòu)性貨幣政策有利于穩(wěn)定社會預(yù)期,恢復(fù)信心。

??專家預(yù)計(jì),兼具精準(zhǔn)投放與激勵(lì)相容的再貸款未來仍有加力空間。據(jù)悉,央行設(shè)立“再貸款運(yùn)用”考核指標(biāo),引導(dǎo)地方銀行提升服務(wù)中小微企業(yè)的質(zhì)效;將股份行定向降準(zhǔn)資金使用情況納入MPA考核,加大其對普惠金融貸款的投放力度。

??信用貸款增量接近去年同期兩倍

??“《報(bào)告》突出了對保就業(yè)的重視?!睉?yīng)習(xí)文認(rèn)為,保中小微企業(yè)就是保就業(yè),從銀行機(jī)構(gòu)的角度來看,提高中小微企業(yè)融資可得性、降低融資成本不外乎三個(gè)抓手:一是充分利用央行再貸款政策和貸款貼息政策,做好對普惠型小微企業(yè)的信貸支持力度,積極推進(jìn)普惠信貸的拓展;二是加大對普惠金融領(lǐng)域的資源傾斜,加大普惠金融的一線考核占比,提高小微企業(yè)“首貸率”和信用貸款占比;三是支持暫時(shí)遇到困難的企業(yè)和個(gè)人渡過難關(guān),對受疫情影響、暫時(shí)遇到困難的中小微企業(yè)可視情給予延緩付息、本金展期或續(xù)貸等支持,對因疫情失業(yè)或生活遇到困難的個(gè)人適當(dāng)調(diào)整還本付息安排、合理延后還款期限。

??目前來看,提高“首貸率”和信用貸款占比成為銀行進(jìn)一步支持民營小微企業(yè)的重點(diǎn)。據(jù)銀保監(jiān)會副主席黃洪在此前舉行的國新辦新聞發(fā)布會上介紹,今年一季度,對企業(yè)、商戶和個(gè)人經(jīng)營者發(fā)放的信用貸款增加2.5萬億元,增量接近去年同期的兩倍。

??甄新偉建議,可通過創(chuàng)設(shè)新的政策工具或者在現(xiàn)有政策工具創(chuàng)新基礎(chǔ)上,進(jìn)一步支持銀行發(fā)放小微企業(yè)信用貸款的積極性,主要包括加大支農(nóng)支小專項(xiàng)再貸款和再貼現(xiàn)發(fā)放力度及其對中小銀行的精準(zhǔn)覆蓋程度;豐富MLF或SLF等工具品種,進(jìn)一步加強(qiáng)MLF或SLF工具在支持小微企業(yè)信用貸款方面的專項(xiàng)性;進(jìn)一步簡化小微企業(yè)債發(fā)行程序,加大支持小微金融債發(fā)行力度;推進(jìn)小微企業(yè)貸款資產(chǎn)證券化進(jìn)程,為中小銀行盤活小微企業(yè)貸款提供更多渠道;發(fā)展完善中小企業(yè)擔(dān)?;稹?/p>

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