??許華芳還是一如既往的謙遜和沉穩(wěn)。在他的帶領(lǐng)下，寶龍地產(chǎn)（01238.HK）的銷售額再創(chuàng)新高。

??2020年，是寶龍成立的第30周年。而立之年，寶龍的多項(xiàng)業(yè)績(jī)指標(biāo)穩(wěn)健增長(zhǎng)。

??3月3日，寶龍地產(chǎn)舉行2020年線上業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)，總裁許華芳、聯(lián)席總裁陳德力、副總裁兼首席財(cái)務(wù)官廖明舜、副總裁兼資本管理中心總經(jīng)理黃文鐘、資本部總經(jīng)理劉泊旸出席會(huì)議。

??縱觀全年，寶龍地產(chǎn)實(shí)現(xiàn)合約銷售額815.5億元，同比上升35.1%，集團(tuán)連同聯(lián)營(yíng)公司及共同控制實(shí)體實(shí)現(xiàn)合約銷售面積為532.73萬(wàn)平方米，同比增加約41.4%。

??同時(shí)，寶龍地產(chǎn)也迎來(lái)收入和利潤(rùn)的歷史新高?？偸杖霃?019年的260.42億元增至2020年的354.95億元，較2019年同期增長(zhǎng)36.3%；凈利潤(rùn)約為88.15億元，較2019年同期上升約46.5%；歸母凈利潤(rùn)60.93億元，較2019年同期上升約50.8%。

??利潤(rùn)表從上到下，越到核心數(shù)據(jù)，同比增幅越高，這說(shuō)明寶龍地產(chǎn)的盈利能力正大幅提升。

??面對(duì)這一年的亮眼成績(jī)單，許華芳將功勞歸結(jié)于自己的運(yùn)氣和努力：“主要是寶龍沒(méi)踩什么坑，長(zhǎng)三角地區(qū)各城市發(fā)展都挺均衡”。不論是拿地策略還是融資安排，許華芳都不遺余力。

??業(yè)績(jī)提升的同時(shí)，寶龍地產(chǎn)也為投資者派發(fā)了紅包，即全年共宣派股息每股36分港幣，較2019年上升25%。

??長(zhǎng)三角銷售占比85.8%

??2020年，寶龍地產(chǎn)堅(jiān)守“1+1+N”投資戰(zhàn)略，聚焦長(zhǎng)三角及粵港澳大灣區(qū)，布局占比達(dá)80%，未來(lái)一年，也會(huì)保持這幾年來(lái)一直的方向。期內(nèi)，寶龍地產(chǎn)在南京、寧波集中拿地，共在南京拿地七處，2021年，南京地區(qū)的土儲(chǔ)備會(huì)貢獻(xiàn)超100億。

??許華芳堅(jiān)定不移地看好長(zhǎng)三角區(qū)域，在他看來(lái)，長(zhǎng)三角地區(qū)的重要性遠(yuǎn)超大灣區(qū)，新選手在大灣區(qū)的成功率比較低，廣東大佬在舊改上占有優(yōu)勢(shì)。從年報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，2020年長(zhǎng)三角區(qū)域銷售占比為85.8%。

??2020年寶龍地產(chǎn)新增地塊39幅，計(jì)容總面積940萬(wàn)平方米、新增可售貨值1332億元。截至2020年末，寶龍地產(chǎn)共擁有土儲(chǔ)3650萬(wàn)平方米、總可售貨值4478億元，可保證公司未來(lái)2-3年的發(fā)展需要。長(zhǎng)三角地區(qū)土儲(chǔ)占比68.7%，這部分貨值的毛利率超過(guò)30%。

??對(duì)于拿地，許華芳胸有成竹，他直言：寶龍沒(méi)有拿錯(cuò)地，沒(méi)踩什么坑。他也曾多次表示“寶龍不拿貴地”。2020年，寶龍地產(chǎn)新增土地平均成本價(jià)為5367元/平方米，溢價(jià)率僅4.7%?？偼羶?chǔ)平均成本價(jià)為3466元/平方米，僅占2020年銷售均價(jià)比例的22.6%。

??“生意總是在競(jìng)爭(zhēng)中成長(zhǎng)，我們未來(lái)會(huì)繼續(xù)努力?！痹跇I(yè)績(jī)會(huì)上，許華芳表示長(zhǎng)三角地區(qū)的競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈，在小周期內(nèi)會(huì)有輕微壓力，但憑借寶龍深耕長(zhǎng)三角的優(yōu)勢(shì)，還是可以拿到不錯(cuò)的項(xiàng)目。另外，寶龍地產(chǎn)在廣東灣區(qū)迎來(lái)了新的發(fā)展點(diǎn)，目前已經(jīng)在廣東儲(chǔ)備了很多項(xiàng)目，2021年或會(huì)出現(xiàn)新增長(zhǎng)。

??期內(nèi)，由于地產(chǎn)銷售收入增加，寶龍地產(chǎn)實(shí)現(xiàn)毛利約為128.16億元，較2019年同期增加約35.1%；毛利率為36.1%，較2019年同期36.4%下降約0.3個(gè)百分點(diǎn)。管理層表示，2021年仍然會(huì)繼續(xù)保持34%左右的毛利率，并強(qiáng)調(diào)33%至34%的毛利率水平是沒(méi)有問(wèn)題的。

??融資利率降到6.3%以下

??在新一輪的融資規(guī)范下，寶龍地產(chǎn)未踩中“三條紅線”中的任何一條。

??截至2020年末，寶龍地產(chǎn)的有息負(fù)債為665.67億元，其中短期借貸206.68億元，占比約三成。廖明舜表示，在綠色檔的安全標(biāo)準(zhǔn)線之下，還可再增加100億的有息負(fù)債。2021年預(yù)計(jì)會(huì)增加約90億的有息負(fù)債，一方面保證財(cái)務(wù)安全，一方面控制負(fù)債的整體規(guī)模。同時(shí)，其凈負(fù)債比率為73.9%，與2019年底相比下降了7.3個(gè)百分點(diǎn)；剔除預(yù)收賬款后的資產(chǎn)負(fù)債率為69.9%。

??于2020年底，寶龍地產(chǎn)的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為282.76億元，較2019年底增加約19.5%，現(xiàn)金短債比1.37，相比于2020年中期的1.16倍有所提升。

??期內(nèi)，寶龍地產(chǎn)的總利息開支約為43.11億元，因借款總額增加，較2019年底上升約19.8%，實(shí)際利率由2019年的6.47%略減至6.44%。

??“融資成本確實(shí)仍有下降的空間，公司非常重視融資結(jié)構(gòu)的調(diào)整，盡量減少短債；在融資資金使用方面的效率進(jìn)一步提升，令資金占用水平也會(huì)進(jìn)一步合理及下降?！绷蚊魉幢硎荆?021年寶龍會(huì)朝著6.3%以下的融資成本努力。

??2020年8月27日和8月31日，國(guó)際權(quán)威評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)普和穆迪相繼將公司評(píng)級(jí)展望調(diào)至“正面”，分別確認(rèn)主體“B+”的長(zhǎng)期信用評(píng)級(jí)及優(yōu)先票據(jù)“B”的債項(xiàng)評(píng)級(jí)、B1的主體評(píng)級(jí)及B2的債項(xiàng)評(píng)級(jí)。

??對(duì)2021年，許華芳給予的關(guān)鍵詞是“增長(zhǎng)”，他將銷售目標(biāo)設(shè)定為1050億，保持近三成的業(yè)績(jī)?cè)鏊?，同時(shí)繼續(xù)提升財(cái)務(wù)穩(wěn)健度，優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，降低短債比例。

??2021年新開13個(gè)購(gòu)物中心

??商業(yè)是寶龍地產(chǎn)重要的一個(gè)版塊，旗下囊括了大量的商業(yè)、物業(yè)和酒店。受疫情影響，2020年2月寶龍的商業(yè)運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)有所下跌，購(gòu)物中心客流從8月份開始逐漸恢復(fù)，超過(guò)2019年同期水平，銷售從9月份開始逐漸恢復(fù)，并超過(guò)2019年同期水平。2020全年商場(chǎng)運(yùn)營(yíng)收入同比上升15%至32.4億元。

??期內(nèi)，寶龍商業(yè)積極擴(kuò)張，新開業(yè)商場(chǎng)5家，新增15個(gè)購(gòu)物中心土地儲(chǔ)備，規(guī)劃面積113萬(wàn)㎡。至2020年12月31日，寶龍商業(yè)累計(jì)在營(yíng)項(xiàng)目68個(gè)，其中輕資產(chǎn)輸出累計(jì)達(dá)15個(gè)。其在年報(bào)中表示，2021年將確保13個(gè)購(gòu)物中心開業(yè)。接下來(lái)，寶龍將向著2025年自持百座商場(chǎng)的目標(biāo)邁進(jìn)。

??在2020年穩(wěn)健增長(zhǎng)基礎(chǔ)上，寶龍發(fā)布了“新五年戰(zhàn)略規(guī)劃”，提出未來(lái)五年要實(shí)現(xiàn)“雙百雙千”目標(biāo)，即自持購(gòu)物中心超百座、核心利潤(rùn)超百億、權(quán)益銷售額超千億、上市公司總市值超千億。

??陳德力表示，寶龍商業(yè)在未來(lái)三年制定了發(fā)展規(guī)劃，今年的重點(diǎn)是提升經(jīng)營(yíng)質(zhì)量，強(qiáng)化經(jīng)營(yíng)系統(tǒng)，提升管理團(tuán)隊(duì)。從2022年開始主要是對(duì)服務(wù)方面做得越來(lái)越精細(xì)，通過(guò)收并購(gòu)、輕資產(chǎn)開發(fā)擴(kuò)大規(guī)模，樹立行業(yè)和內(nèi)部標(biāo)桿。

??2023年，寶龍商業(yè)希望在智慧商業(yè)上能夠取得非常大的成就，同時(shí)制定了未來(lái)三年的目標(biāo)，包括商業(yè)方面出租率達(dá)到95%，開業(yè)面積達(dá)1500萬(wàn)方，長(zhǎng)三角規(guī)模行業(yè)前三。

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