??文/樂(lè)居財(cái)經(jīng)研究院 陳傳希

??7月15日，港龍中國(guó)地產(chǎn)（6968.HK）在香港成功上市。港龍中國(guó)地產(chǎn)引入兩名基石投資者，李家杰全資擁有的Successful Lotus Limited，及中信逸百年資本有限公司控制的YBN International Holdings Limited，它們認(rèn)購(gòu)港龍中國(guó)地產(chǎn)8000萬(wàn)港元。

??目前，在港上市的企業(yè)引進(jìn)基石投資者已經(jīng)非常流行?；顿Y是指按IPO發(fā)行價(jià)格承諾購(gòu)買一定數(shù)量的股票，有限售期（6~12個(gè)月），起市場(chǎng)定心丸的作用。通常情況下，基石投資者一般為大型機(jī)構(gòu)投資者、大型企業(yè)集團(tuán)、知名富豪企業(yè)、甚至還有各國(guó)主權(quán)基金?；顿Y者的引進(jìn)實(shí)際是對(duì)公司基本面和發(fā)展前景的肯定，這給市場(chǎng)帶來(lái)了很大的信心。

??截至目前，在中國(guó)上市房企和物企中，有36家上市公司引入了基石投資者。尤其是，房地產(chǎn)行業(yè)近年來(lái)掀起上市潮、物業(yè)分拆上市潮，基石投資者更是在頻繁出沒(méi)。2018年至今，在上市房企和物企中，引入基石投資者的上市企業(yè)就有19家，超過(guò)往年引入基石投資者企業(yè)數(shù)量總和。

??李家杰“基石投資愛(ài)好者”

??在上市房企物企中，恒基集團(tuán)李家杰是出現(xiàn)頻次最多的基石投資者。截至目前，李家杰以基石投資者的身份已經(jīng)認(rèn)購(gòu)了港龍中國(guó)地產(chǎn)、弘陽(yáng)服務(wù)、燁星集團(tuán)、奧園健康、易居企業(yè)控股的股票。具體來(lái)講，李家杰認(rèn)購(gòu)了港龍中國(guó)地產(chǎn)4000萬(wàn)港元股票、弘陽(yáng)服務(wù)7600萬(wàn)港元股票、燁星集團(tuán)2100萬(wàn)港元股票、奧園健康4000萬(wàn)港元股票、易居企業(yè)控股3億港元股票，涉及基石投資者認(rèn)購(gòu)金額共計(jì)約4.77億港元。

??此外，高瓴資本、新鴻基地產(chǎn)郭氏家族及成員、新加坡政府投資，成為基石投資者的頻次也較多，均是3家上市公司的基石投資者。

??基石投資者退出時(shí)機(jī)選擇

??若按照6個(gè)月的限售期，共有30家企業(yè)的戰(zhàn)略投資者目前可退出，基石投資者對(duì)退出時(shí)機(jī)的把握決定了投資的盈利情況。

??以各家上市企業(yè)半年后股票表現(xiàn)情況來(lái)看，其中有16家企業(yè)上市半年后股價(jià)較發(fā)行價(jià)下跌，14家企業(yè)上市半年后股價(jià)較發(fā)行價(jià)上漲。

??保利物業(yè)上市半年后股價(jià)較發(fā)行價(jià)上漲128.6%，是30家企業(yè)中漲幅最大的。其次還有寶龍商業(yè)、浦江中國(guó)、彩生活、奧園健康，它們上市半年后股價(jià)較發(fā)行價(jià)均漲超了30%。

??值得注意的是，2016年及以前上市的企業(yè)中，除了彩生活其它14家企業(yè)上市半年后股價(jià)均較發(fā)行價(jià)下跌。2017年及之后上市的15家企業(yè)，僅2家企業(yè)半年后股價(jià)較發(fā)行價(jià)下跌，這或是近年來(lái)基石投資者數(shù)量增多的原因之一。

??近年，地產(chǎn)股及物業(yè)股股價(jià)攀升明顯，此前半年股價(jià)下跌的企業(yè)估值也不斷提升。對(duì)于那些打算較長(zhǎng)時(shí)間持有股票的基石投資者來(lái)說(shuō)，較為利好。

??截至2020年7月16日收盤，僅7家企業(yè)的股價(jià)較發(fā)行價(jià)低，1家企業(yè)股價(jià)與發(fā)行價(jià)一樣，剩下22家企業(yè)的股價(jià)均較發(fā)行價(jià)上漲。其中，融創(chuàng)中國(guó)的最新收盤價(jià)較發(fā)行價(jià)漲幅達(dá)892.8%，是漲幅最大的企業(yè)。其次，中國(guó)恒大漲520%、龍湖集團(tuán)漲429%、新城發(fā)展?jié)q409%。綠城服務(wù)、時(shí)代中國(guó)控股、保利物業(yè)、奧園健康、濱江服務(wù)5家企業(yè)的漲幅也超過(guò)了100%。

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