6月18日，為了維護半年末流動性平穩(wěn)，央行以利率招標方式開展了1200億元逆回購操作。據(jù)悉，今日有800億元逆回購到期，當日實現(xiàn)資金凈投放400億元。

1200億元逆回購中，包括500億元七天期逆回購，中標利率2.20%，與上次持平；700億元14天期逆回購，中標利率2.35%，較上次下降20個基點。同時，這是自2月10日以后，央行再次重啟14天期逆回購。

據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示，今年央行在逆回購操作中下調了4次利率，分別是2月3日下調7天逆回購和14天逆回購利率各10BP，3月30日又將7天逆回購利率從2.4%下調至2.2%，下降20BP。而6月18日則再次將14天逆回購下調了20BP。

據(jù)媒體援引市場分析稱，開展14天期限逆回購，主要為緩解季度末流動性趨緊的現(xiàn)象，而進行該期限逆回購“降息”，實際上是對該期限政策利率的補降，向市場投放流動性，也有對沖近日特別國債招標發(fā)行的意圖。

6月17日，李克強總理在國常會上表示，進一步通過引導貸款利率和債券利率下行、發(fā)放優(yōu)惠利率貸款、實施中小微企業(yè)貸款延期還本付息、支持發(fā)放小微企業(yè)無擔保信用貸款、減少銀行收費等一系列政策，推動金融系統(tǒng)全年向各類企業(yè)合理讓利1.5萬億元。

中信固收稱，本次國常會明確了下一階段政策需要在量價兩個方面繼續(xù)寬信用和降成本，提及降準而未提降息，預計降準有望在近期落地，而降息政策料將延后?！耙龑氏滦小暗谋硎鲆部赡芙o市場帶來更多的想象，市場前期對于貨幣政策相對悲觀的預期大概率將得以修正，情緒鐘擺的變化將打開債市交易窗口。

國君宏觀點評稱，降準更多是對沖特別國債等發(fā)行造成的缺口，不代表流動性投放再趨寬松；降準將于近期落地，但是面臨巨大的國債供給壓力的被動、客觀需求；推動金融機構向企業(yè)讓利1.5萬億的方式變相“降息”，更加體現(xiàn)現(xiàn)在“寬信用”，精準落腳實體政策取向。

近年來，逆回購是央行對市場流動性進行調整的主要工具之一，央行進行逆回購是向市場上投放流動性資金的操作，有利于維持資金面基本的穩(wěn)定，有助于打消市場對后續(xù)資金面可能趨緊的疑慮。

2020年，受到疫情影響，企業(yè)發(fā)展步履維艱。在這種特使的情況下，中央多次表示，要激發(fā)市場活力，做好“六穩(wěn)”工作、落實“六?！比蝿?，不斷強調貨幣政策要靈活適度，保持流動性的合理充裕。

同時，為了應對疫情，財政部安排了三期抗疫特別國債的發(fā)行，其中第一期500億元，發(fā)行期限為5年；第二期500億元，發(fā)行期限為7年，此次2期國債于6月18日招標。第三期700億元國債將于6月23日發(fā)行，期限10年。

據(jù)銀行間市場獲悉，2020抗疫特別國債（一期）5年期固息品種，中標加權收益率2.41%，邊際中標收益率2.52%；2020抗疫特別國債（二期）7年期固息品種，中標加權收益率2.71%，邊際中標收益率2.82%。

中標利率大幅低于預測均值，較二級水平亦低約20個基點。二級市場相近品種，暫未出現(xiàn)明顯跟隨走勢。

有分析人士認為，抗疫特別國債的發(fā)行會對市場資金面產生一定的影響，此次央行重啟14天期逆回購或是為了對沖特別國債對市場流動性的影響，營造出一個相對寬松的融資環(huán)境。

來源：中國網地產

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