尚品宅配：自我變革，持續(xù)創(chuàng)新的定制家居弄潮兒

來源：智能家居時間：2020-06-11 16:35

??我們認為,互聯(lián)網(wǎng)基因深入骨髓,信息化系統(tǒng)業(yè)內(nèi)領先,是尚品宅配能夠在2006年進入定制家居生產(chǎn)制造后實現(xiàn)彎道超車的重要基石。

??營銷方面,尚品始終是家居行業(yè)的弄潮兒。從成立之初就非常重視線上引流,持續(xù)創(chuàng)新進化O2O營銷模式。在行業(yè)內(nèi)率先布局短視頻賽道,成功打造家居行業(yè)頭部垂直MCN機構(gòu),自主孵化和簽約近300個IP家居類達人。疫情期間,尚品“直播+IP”的營銷創(chuàng)新大放異彩。

??業(yè)務發(fā)展層面,尚品整裝渠道的發(fā)展不走尋常路。依托強大的信息系統(tǒng)開發(fā)能力和供應鏈整合能力,自營整裝和整裝云經(jīng)過2-3年的摸索于2019年開始起量。

??長期視角,中國新房銷售面積已達頂峰,未來中國新房占比下降,二手房占比提升,服務C端客戶的能力是品牌家居的立足之本。尚品堅定地定位C端市場,持續(xù)創(chuàng)新營銷打法,推進“新模式+大基建”,有望在行業(yè)整合期脫穎而出,成長為一流的家居品牌龍頭。

??投資建議:推薦關注定位C端市場,具備互聯(lián)網(wǎng)思維,坐擁業(yè)內(nèi)領先的信息化系統(tǒng)的尚品宅配。預計公司2020-2022年收入分別為74.83/85.11/96.15億元,同比分別+3.1%、+13.7%、+13.0%%,歸母凈利潤分別為5.54/6.31/7.10億元,同比分別+4.8%、+13.9%、+12.5%,當前股價對應2020-2022年PE分別為24.04X/21.11X/18.76X,給予“增持”評級。

??風險提示:加盟商或整裝云招商不達預期;疫情反復,居民購買力減弱、地產(chǎn)調(diào)控趨緊,影響整體行業(yè)需求。

??文章來源:華安證券