日前一則有關(guān)減持恒大集團債券的申報消息，讓恒大集團董事局總裁、副主席夏海鈞來到公眾視野。這位年薪2億的“打工皇帝”在恒大債務(wù)違約之前，分14次出售其手中的恒大債券，套現(xiàn)約5668.8萬美元（約合3.6億元人民幣），卻一直拖到半年后的今年2月9日才申報，引人猜想。

第一筆減持交易發(fā)生在國際評級機構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾宣布下調(diào)中國恒大及其附屬公司評級之際。當(dāng)時恒大回應(yīng)稱，這是“境外做空機構(gòu)頻頻通過內(nèi)外聯(lián)合反復(fù)制造輿情，惡意做空恒大股票”。話音未落，去年7-8月間，夏海鈞便不惜約4.54億元人民幣的虧損，也要將其持有的債券減持。直到去年12月3日恒大公開宣告：將債務(wù)違約。

時間上的種種巧合讓網(wǎng)友遐想。有評論稱：“跑的真快”、“春江水暖夏先知?！备钊撕闷娴氖?，夏海鈞延遲申報的行為，到底有沒有違規(guī)？

社交媒體評論節(jié)選

“打工皇帝”減持恒大債券，時間巧了

香港聯(lián)交所“披露易”網(wǎng)站信息顯示，恒大集團董事局總裁、副主席夏海鈞在2021年7月至8月間，分14次出售其所持有的3筆恒大美元債，但直到2022年2月9日才向港交所進行申報。

綜合澎湃新聞消息，夏海鈞減持的這3筆美元債分別為：本金2800萬美元，2025年到期的8.75%優(yōu)先票據(jù)；本金5000萬美元，2023年到期11.5%優(yōu)先票據(jù)；本金5000萬美元，2022年到期11.5%優(yōu)先票據(jù)，均為每張100美元的面值。

根據(jù)出售價格計算，夏海鈞的投資虧損約為7147.98萬美元（約合4.54億元人民幣）。

“披露易”網(wǎng)站截圖

夏海鈞在業(yè)界有“打工皇帝之稱”。

據(jù)恒大2020年報披露，夏海鈞年薪約2.045億元，遠(yuǎn)超其他幾位副總裁——恒大執(zhí)行董事史俊平（約為2029萬元，排名第2）和潘大榮薪酬（1994萬元，排名第3）。夏海鈞當(dāng)年一人的薪酬，約為包括許家印在內(nèi)的其他各恒大董事高管薪酬總和的3倍。

圖源恒大年報資料

但在恒大債務(wù)正式違約之前，夏海鈞開始自救了。

而且，夏海鈞上述減持交易的時間，在不少網(wǎng)友看來，存在不少“巧合”。

“披露易”信息顯示，其中最早的一批債券出售交易發(fā)生在2021年7月27日。在該交易中，夏海鈞出售了500萬單位的債券，以平均對價45.21美元計算，總額約為226.05萬美元。值得一提的是，單從發(fā)生時間上來看，夏海鈞減持債券和恒大在標(biāo)普因“流動性收緊””被下調(diào)評級，可謂前后腳關(guān)系。

夏海鈞2021年7月27日交易信息截圖 “披露易”網(wǎng)站

2021年7月26日晚，標(biāo)準(zhǔn)普爾宣布下調(diào)了中國恒大及其附屬公司的評級，稱該公司流動性收緊。標(biāo)普將中國恒大、恒大地產(chǎn)和天基控股的評級從B+下調(diào)至B-，展望為負(fù)面。恒大集團新聞發(fā)言人表示，公司對此深表遺憾和不理解。他還表示，境外做空機構(gòu)頻頻通過內(nèi)外聯(lián)合反復(fù)制造輿情，惡意做空恒大股票，造成資本市場對恒大的極大恐慌。

顯然，夏海鈞并沒有相信這只是“惡意做空”，而是開始了拋售。而且時間把握的相當(dāng)精準(zhǔn)。

8月17日，夏海鈞完成了最后一筆出售。8月31日，中國恒大發(fā)布2021年中期業(yè)績，并表示部分應(yīng)付款逾期，同時將向供貨商及承包商出售物業(yè)單位以抵扣部份欠款，總金額約人民幣251.7億元……

后來這場被不少人視為“茶杯里風(fēng)暴”的恒大債務(wù)違約問題浮出水面：恒大在12月3日公開宣告?zhèn)鶆?wù)違約，12月7日收到債權(quán)人要求其履行2.6億美元擔(dān)保義務(wù)的通知，12月9日被惠譽評級宣布為“有限違約”……

綜合數(shù)據(jù)來看，這14次減持交易夏海鈞累計虧損幅度近56%。身為高管，夏海鈞即使巨虧也要出手自家公司債券，還捂在手里半年才申報，彼時恰逢恒大流動性危機備受關(guān)注之際、時間點也在恒大公開債務(wù)違約之前……這一系列巧合難免引人猜想。

或涉嫌違反香港《證監(jiān)及期貨條例》？律師解答

外界關(guān)注的一個焦點是：此次夏海鈞減持債券“半年后才申報”，這與他之前的減持股權(quán)，很快便主動申報的過往行為形成強烈對比。

公開信息顯示，2021年8月10日晚間，中國恒大、恒大物業(yè)和恒大汽車發(fā)布聯(lián)合公告，披露該集團要出售物業(yè)和汽車兩家子公司股權(quán)的計劃。次日，夏海鈞出手了部分恒大物業(yè)和恒大汽車的股票。

5天后，夏海鈞便進行了申報。申報信息顯示：夏海鈞以均價7.3026港元/股，減持1000萬股恒大物業(yè)股票，涉資7302.6萬港元；以均價14.1785港元/股出售恒大汽車300萬股股票，涉資4253.6萬港元。通過兩項交易，夏海鈞共套現(xiàn)約1.16億港元（約合人民幣9617.27萬元）。

此輪爭議的疑問是，去年7月減持的債券，為什么要等到今年2月才報？

不少內(nèi)地媒體報道稱，根據(jù)香港《證監(jiān)及期貨條例》，上市法團董事若持有、不再持有、出售或轉(zhuǎn)讓有關(guān)法團和關(guān)聯(lián)公司的債券，須在自己知悉交易后3個工作日內(nèi)作出申報；若是首次披露持有債券，董事須在交易發(fā)生后10個工作日內(nèi)，或自己知悉交易后10個工作日內(nèi)作出申報?！跋暮ｂx延時半年未申報的行為并不符合規(guī)定?！?/p>

15日晚間，觀察者網(wǎng)就此事以郵件方式咨詢港交所，截至今日開盤尚未得到回應(yīng)。

對于此事，融孚律師事務(wù)所高級合伙人林菡律師對觀察者網(wǎng)表示，根據(jù)香港《證券及期貨條例》，上市公司董事出售或轉(zhuǎn)讓上市公司或其關(guān)聯(lián)公司的債券，需在知道該交易后的3個工作日內(nèi)向上市公司及有關(guān)交易所公司作出申報；若是首次披露持有債券，則董事須在交易發(fā)生后10個工作日內(nèi)或是知道該交易后的10個工作日內(nèi)作出申報。

由于目前階段申報細(xì)節(jié)及延時申報的原因尚不清晰，需待香港聯(lián)合交易所（聯(lián)交所）進一步調(diào)查，才能判斷恒大與董事延時半年申報的行為是否已構(gòu)成違反規(guī)定。若無合理辯解理由，未及時申報的行為將導(dǎo)致最高被處監(jiān)禁2年及罰款的風(fēng)險。

“最終以聯(lián)交所調(diào)查結(jié)果為準(zhǔn)?！?/p>

文件截圖

林菡律師表示，上市公司高管因為其職位的敏感性，不排除上述交易行為涉及內(nèi)幕消息的可能。若有違規(guī)行為，往往會造成較為嚴(yán)重的市場波動。如果最終被有關(guān)部門認(rèn)定存在違規(guī)行為，相應(yīng)監(jiān)管措施可能將進一步收緊。因此綜合來看，聯(lián)交所后續(xù)是否采取紀(jì)律行動尤為重要。不過，由于此事影響大、涉及面廣，調(diào)查工作的開展需要一定時間，聯(lián)交所的后續(xù)發(fā)布值得關(guān)注。

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