盤中閃崩、暴跌逾80% 正榮地產(chǎn)危機將至？

來源：智能家居時間：2022-02-12 00:17

又一家房企因為即將到期的美元債償付，而引發(fā)股價異動。2月11日午后，港股上市公司正榮地產(chǎn)、正榮服務盤中閃崩、暴跌逾80%。消息面上，有傳聞稱，正榮將不再按此前計劃在今年3月贖回2億美元永續(xù)債，且正榮境外債將重組。盡管“正榮系”股票價格在隨后出現(xiàn)了小幅回升，但最終收盤跌幅依然高達66.4%。

股價“閃崩”背后，正榮地產(chǎn)是否危機將至？在業(yè)內(nèi)人士看來，接下來如何安撫投資者信心、能否在原定時間內(nèi)償還即將到期的美元債，將成為正榮地產(chǎn)未來一段時間內(nèi)不得不直面的現(xiàn)實考題。

股債雙跌

從股價表現(xiàn)來看，2月11日午后，正榮地產(chǎn)盤中一度跌超80%，創(chuàng)最大跌幅紀錄，總市值從160億港元跌至29.7億港元；正榮服務也一度跌逾85%。截至當日收盤，正榮地產(chǎn)跌66.4%收于1.23港元/股，總市值53.72億港元；正榮服務跌57.7%收于1.73港元/股，總市值17.95億港元。

在暴跌的“正榮系”股票之外，該公司相關債券也受到了一定波及。當日下午，正榮在國內(nèi)發(fā)行的企業(yè)債券“20正榮03”跌逾20%，盤中甚至出現(xiàn)了臨時停牌。

此外，記者了解到，市場所傳言的正榮地產(chǎn)或?qū)⒄蛊诘挠览m(xù)債，指的是正榮在2019年6月發(fā)行的票面利率為10.25%的2億美元規(guī)模債券，代碼為“04596.HK”。今年1月4日，正榮地產(chǎn)曾宣布將于3月5日贖回該債券。

對于“傳言中的展期永續(xù)債，接下來是否會按期回購”“正榮系股票暴跌后，如何安撫投資者信心”等問題，北京商報記者與正榮地產(chǎn)方面取得了聯(lián)系。正榮地產(chǎn)方面回應稱，“關于今日股價異動，目前了解到有投資人平倉觸發(fā)股價加速下跌，具體情況還在了解。相關信息，以公司公告為準?！?/p>

“閃崩”背后

“一般來說，股票在短時間內(nèi)‘閃崩’的情況是不太尋常的，近期出現(xiàn)的企業(yè)案例是去年新力股票的表現(xiàn)。此次在‘正榮系’股價出現(xiàn)‘閃崩’后，市場也出現(xiàn)了大量的托盤，但整體來看，股票價格的‘閃崩’是會對公司各方面造成消極的影響。”同策研究院資深分析師肖云祥向北京商報記者表示，正榮地產(chǎn)接下來可能會面對來自投資者、金融機構(gòu)、購房者的一些質(zhì)疑。

在肖云祥看來，當前正榮地產(chǎn)應向外明確債務、經(jīng)營情況及相關計劃等信息，以此來安撫投者信心。

此前連續(xù)多年的擴張拿地，曾讓正榮的債務問題浮出水面，成為業(yè)界的一大關注點。有業(yè)內(nèi)人士補充指出，此次“正榮系”股票價格跌幅明顯，除了上述傳言中“永續(xù)債展期”的影響，或也與正榮地產(chǎn)近年來快速擴張所致的高負債壓力相關。

“正榮地產(chǎn)高杠桿運行的‘后遺癥’在2021上半年已開始顯現(xiàn)，當時正榮頻頻發(fā)債‘借舊還新’，導致融資成本逐漸走高；同時，正榮雖有千億規(guī)模，但盈利能力并不強，由此也加劇了該公司對外部融資的依賴。而經(jīng)營性現(xiàn)金流持續(xù)流出，更是導致該公司資金面緊張。”談及企業(yè)的高負債壓力，諸葛找房數(shù)據(jù)研究中心分析師梁楠向北京商報記者如是說道。

根據(jù)正榮地產(chǎn)2021年中報數(shù)據(jù)顯示，該公司剔除預收賬款的資產(chǎn)負債率72.4%，相比2020年末下降4.2個百分點；凈負債率57.2%，較2020年末下降7.5個百分點；現(xiàn)金對短債比2.2倍，短期負債在債務中的占比繼續(xù)下降至28.5%?！叭兰t線”踩中一條。

危機迫近

前有以激進風格著稱的“閩系”房企福晟、泰禾先后陷入資金流動性危機，同屬閩系”房企、“千億俱樂部”之列的正榮地產(chǎn)，近年來由于高杠桿、低權(quán)益比快速突進，也被愈發(fā)被業(yè)界所關注。尤其是2021年以來，房企普遍遭遇“融資難”困境，流動性危機暴露，市場也不禁開始擔憂起正榮地產(chǎn)是否會出現(xiàn)違約？

值得一提的是，北京商報記者梳理發(fā)現(xiàn)，自去年11月以來，正榮地產(chǎn)開始高頻提前回購美元債、永續(xù)債。當年11月1日、4日、11日、16日、22日、29日，正榮地產(chǎn)均對外披露了其進一步回購境外債的進展情況。美元債兌付壓力之下，為了緩解公司的償債壓力，正榮地產(chǎn)還于當年12月末爭取到了一筆規(guī)模為5.5億港元的雙邊貸款額度，以此在金融市場擴大自己的渠道支撐。

不過在梁楠看來，隨著2022年美元債償債高峰期的到來，在房地產(chǎn)行業(yè)融資環(huán)境仍較緊的情況下，正榮地產(chǎn)通過“借舊還新”的方式，在短時間內(nèi)難以輕松應對償債大年，加之銷售回款欠佳，能否按計劃贖回2億元美元永續(xù)債具有一定的不確定性。

根據(jù)正榮地產(chǎn)1月6日晚間披露公告，2021年全年，該公司累計實現(xiàn)合約銷售額1456.43億元，同比增長2.64%。按照此前喊出的1500億元銷售目標，2021年完成年度銷售目標約97.1%。

“正榮地產(chǎn)在2021年債務余額相對較高，雖然2021年公司銷售金額1454億元，增長了2.64%，但從wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計來看，該公司在2022年需要償還的債務包括7.3億美元債務以及13億人民幣債務，壓力相對較大?！毙ぴ葡橐苍诜治鲋兄赋?，以現(xiàn)在情況來看，正榮地產(chǎn)未來是否會出現(xiàn)違約，目前還很難確定。

肖云祥直言，目前而言，不僅是個別企業(yè)，對于債務規(guī)模較高的房企而言，化解風險還是需要做好“開源節(jié)流”。其指出，“開源”即抓銷售、抓回款。同時，還要做好融資工作，盡可能獲得更多的現(xiàn)金流入；“節(jié)流”即降低成本支出，特別是謹慎拿地，將土儲存續(xù)比降到合理的比例。

北京商報記者關子辰榮蕾

（責任編輯：王治強 HF013）