標普信評:預(yù)計2022年商品房銷售額將下滑約7%,價格小幅下降約2%
標普信評指出,預(yù)計隨著房企違約后處置過程逐步完善,金融機構(gòu)對于行業(yè)謹慎態(tài)度有所緩和,貸款投放逐步正?;?,行業(yè)杠桿率下降到安全區(qū)間,行業(yè)可能開始回暖。
12月17日,記者從標普信評處獲悉,其于12月16日發(fā)布了題為《穩(wěn)中求進:標普信評2022年行業(yè)展望》的報告。
報告的“房地產(chǎn)開發(fā)”一章中指出,2022年上半年仍是房地產(chǎn)開發(fā)行業(yè)債務(wù)到期高峰,行業(yè)面臨很大的再融資壓力;違約仍會發(fā)生,弱資質(zhì)企業(yè)將會在陣痛期內(nèi)掉隊,這些企業(yè)通常具備以下特征:高度依賴高杠桿高周轉(zhuǎn)模式,特別是在短時間內(nèi)快速實現(xiàn)銷售規(guī)模大幅增長;存貨不足或土儲主要分布在低線城市;母公司層面流動性不足。
標普信評認為,2022年房地產(chǎn)開發(fā)行業(yè)信用質(zhì)量展望為穩(wěn)定。
標普信評預(yù)期,得益于政策面邊際改善和調(diào)整,即使在行業(yè)整體規(guī)模見頂、利潤率承壓的情況下,仍有很多企業(yè)可以憑借自身的經(jīng)營韌性,在相對改善的政策環(huán)境中維持甚至改善自身的信用質(zhì)量。
但同時,由于部分企業(yè)歷史經(jīng)營激進導(dǎo)致了存量杠桿較高,標普信評預(yù)期2022年行業(yè)內(nèi)仍會發(fā)生一些違約事件。
從政策面來看,標普信評認為,2022年行業(yè)調(diào)控政策全面轉(zhuǎn)向的可能性仍然非常低。“房住不炒”依然是政策的主線,但是,在房地產(chǎn)企業(yè)連續(xù)出現(xiàn)信用風險之后,房地產(chǎn)調(diào)控政策可能保持目前邊際放松的態(tài)勢,如包括對于開發(fā)貸和按揭貸款投放避免“一刀切”,預(yù)售資金監(jiān)管逐步理性等。2021年年底中央經(jīng)濟工作會議表示,將“支持商品房市場更好滿足購房者的合理住房需求,因城施策促進房地產(chǎn)業(yè)良性循環(huán)和健康發(fā)展?!?/p>
從市場銷售層面來看,標普信評認為,在“三穩(wěn)”的政策環(huán)境下,2022年全國房地產(chǎn)市場規(guī)模不會出現(xiàn)顯著的萎縮。房地產(chǎn)行業(yè)仍會是我國經(jīng)濟體系中重要的行業(yè)。但是,經(jīng)歷了數(shù)十年的高速發(fā)展之后,行業(yè)規(guī)模將見頂并少許回落。
標普信評預(yù)計,2022年商品房銷售額將下滑7%左右,其中銷售面積下降5%左右,價格小幅下降2%左右?!拔覀冋J為,一二線城市及城市圈核心三線城市的房地產(chǎn)需求仍將保有強勁,但其他地區(qū)的房地產(chǎn)市場可能面臨量價齊跌的風險。”
此外,標普信評預(yù)計,2022年房地產(chǎn)開發(fā)行業(yè)投資完成額將保持0-5%的增速,增長主要依賴建安投資支撐,而土地購置將會明顯下滑,這主要是由于房企資金緊張導(dǎo)致對土地購置需求轉(zhuǎn)弱所致。同時,隨著土地價格保持高位,房企利潤空間將會進一步收縮,2022年全行業(yè)EBITDA(稅息折舊及攤銷前利潤)利潤率中值可能同比下滑2個百分點至 16%左右。
“盡管行業(yè)面臨規(guī)模萎縮和整體資金面收緊的壓力,我們?nèi)哉J為再融資相對通暢、存貨質(zhì)量高、經(jīng)營穩(wěn)健的企業(yè)可以憑借經(jīng)營韌性應(yīng)對行業(yè)壓力可以獲得更好的業(yè)務(wù)發(fā)展?!睒似招旁u指出,預(yù)計隨著房企違約后處置過程逐步完善,金融機構(gòu)對于行業(yè)謹慎態(tài)度有所緩和,貸款投放逐步正?;?,行業(yè)杠桿率下降到安全區(qū)間,行業(yè)可能開始回暖。
(責任編輯:常丹丹 HO016)相關(guān)知識
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