外管局就海外債約談部分房企市場存在過度解讀和誤解

來源：智能家居時間：2021-10-29 06:30

每經(jīng)評論員薛暉

10月26日，坊間傳出消息，國家外匯管理局上海分局約談了部分華東的房地產(chǎn)企業(yè)，就海外債問題進(jìn)行座談。每日經(jīng)濟(jì)新聞(博客,微博)首發(fā)消息，稍后有多家媒體跟進(jìn)報道。

值此房地產(chǎn)圈子風(fēng)聲鶴唳時刻，此次座談會的消息一時被放大，引發(fā)各種解讀。一種解讀是，被約談房企都是可能爆雷的企業(yè)；另一種解讀是，房企發(fā)的海外債太多了，引起了監(jiān)管層警惕。

誠然，今年的確有部分經(jīng)營困難的房企出現(xiàn)了債務(wù)違約。受此影響，海外評級機(jī)構(gòu)紛紛下調(diào)了部分房企的債務(wù)評級。與此同時，房企的海外債也面臨償付“高峰”。數(shù)據(jù)顯示，房企在2022年到期的美元債達(dá)3755億元。2023年到期美元債也達(dá)3000億元以上。

座談會加上“償債高峰”的背景，二者關(guān)聯(lián)，難免作出一些過度解讀。然而，外管局的座談會并非只針對房企。

國家發(fā)改委隨后在官網(wǎng)上披露：發(fā)改委外資司會同外匯管理局資本司召開部分重點行業(yè)企業(yè)外債座談會。

參加座談會的企業(yè)，雖然也有幾家房企，但更多的是非房地產(chǎn)企業(yè)。而且與會的房企，也并非是外債“大戶”，只是幾家中等規(guī)模且外債并不突出的企業(yè)。

實際上，此事件與房企債務(wù)爆雷和評級下調(diào)并無關(guān)聯(lián)，也與房地產(chǎn)業(yè)調(diào)控中的降杠桿和降負(fù)債無關(guān)。外管局找企業(yè)座談，非但不是個“壞消息”，還要算是個“好消息”。因為，官方是要幫助企業(yè)解決困難。

眾所周知，中國施行較為嚴(yán)格的外匯管理制度。外貿(mào)企業(yè)創(chuàng)匯，要存入指定賬戶，然后要將外幣轉(zhuǎn)成人民幣之后才能支?。恍枰獙ν飧犊顣r，再申請換匯。海外發(fā)債同理，外幣進(jìn)來，也要先存入銀行，換成人民幣才可以支取。這個管理過程中，如果監(jiān)管趨嚴(yán)，可能導(dǎo)致?lián)Q匯額度緊張，引發(fā)企業(yè)無法及時換匯，進(jìn)而難以及時償債。

也就是說，既便企業(yè)有償債能力和意愿，也有可能因為外匯管制而出現(xiàn)違約，引發(fā)一系列問題。外管局召集企業(yè)開座談會，就是想了解企業(yè)在這方面的難處和建議，是在進(jìn)行“摸底”。坊間人士透露，這個座談會的初衷是好的，是討論如何開通償債“綠色通道”，如何加快審批，以利于企業(yè)用境內(nèi)資金及時償債。

及時償債是房企的共同心愿。近日，由于擔(dān)心市場信心過度波動，一些品牌房企正在提前償付海外債。如中梁、奧園、融信、金輝近期都披露提前償付海外債的消息，一方面為提振投資者信心，另一方面也是因為近期美元匯率持續(xù)走低。

而企業(yè)集中償還外債或提前償債，也會引發(fā)兌匯擁堵，給監(jiān)管部門帶來一定壓力。所以，監(jiān)管部門和企業(yè)才需要溝通協(xié)商。

對于房地產(chǎn)行業(yè)而言，海外債一直是個不可或缺的融資渠道。近年來，在國內(nèi)融資管理趨嚴(yán)的情況下，海外債逐漸受到房企的更高重視。這主要有兩方面的原因：一是海外債主要是信用債，不需要抵押，對于房企而言非常方便；二是人民幣匯率穩(wěn)中有升，可以節(jié)省一定的融資成本。

監(jiān)管部門也很重視企業(yè)的這個融資渠道。既要保障發(fā)債安全，也要保障還債便利。至于債市的波動，也是有賠有賺，大可不必危言聳聽?wèi)?zhàn)戰(zhàn)兢兢。

債券市場和所有金融市場一樣，都是靠信譽(yù)和信心維護(hù)的。筆者認(rèn)為，一旦市場負(fù)面的猜測言論過多，容易造成投資人悲觀情緒，再想重樹信心就難了。

（責(zé)任編輯：王治強(qiáng) HF013）